Forr a levegő a Ferihegyi reptér tulajdonosa körül

Rekord tőkeértékre drágult Londonban a kedd délelőtti kereskedésben a Budapest Airportot is birtokló brit BAA Plc repülőtér-üzemeltető, arra a megerősített hírre, hogy a spanyol Ferrovial szolgáltató és építőipari csoport mellett a Goldman Sachs globális bankkonglomerátum is ajánlatot tett a cég átvételére, jóllehet ez utóbbi hétfőn már visszakozni látszott, és a BAA egyébként is mindkét próbálkozást eddig sikerrel elvetette.
A BAA papírja a Londoni Értéktőzsdén (LSE) 18,50 pennys, azaz 2,20 százalékos nyereséggel 8,60 font volt a délelőtti forgalomban kedden. Nyitás után járt 8,69 fonton is. Ez több mint két fonttal haladja meg azt, amennyit a BAA részvénye a Ferrovial-ajánlat első, február eleji hírei előtt ért.
A brit cég a húsvéti hétvégén, válaszul "a sajtóban megjelent találgatásokra", hivatalos nyilatkozatban jelentette be, hogy még március 30-án a Goldman Sachs infrastrukturális befektetési alapja is "előzetes, erősen feltételes és bizalmas" ajánlatot tett a BAA-re 8,70 fontos részvényenkénti áron, készpénzes, illetve "bizonyos körülmények között" részleges részvényes fizetéssel. A közlemény szerint a vállalat igazgatótanácsa elvetette az ajánlatot, mert az "egyértelműen nem tükrözi" a BAA valós értékét.
A Goldman Sachs azóta nem jelentkezett, áll a BAA közleményében. A Goldman Sachs kedden, a Londoni Értéktőzsdén ugyanakkor bejelentette: a BAA elutasítása után "mérlegeli lehetőségeit", aminek eredményeként "nem garantálható", hogy a cég bármilyen újabb ajánlattal előáll. Esetleges ellenséges ajánlat a Goldman Sachs részéről mindenesetre kizárhatónak tűnik.
A Financial Times kedden közölt értesülése szerint ugyanis Hank Paulson, a Goldman Sachs vezérigazgatója személyesen tiltotta meg, hogy a bank saját pénzéből ellenséges átvételi ajánlatokat finanszírozzon. Paulson szerint az ilyen próbálkozások alááshatják a cég és vállalati kliensei viszonyát, amely "fontosabb, mint bármely egyedi ügylet haszna".
A londoni üzleti napilap szerint a rendelkezés rávilágít arra a konfliktusra, amellyel sok befektetési bank szembetalálja magát, amikor ügyfelei befektetési tanácsadójaként működik, de egyidejűleg, saját pénzéből, maga is felvásárlási tranzakciókat hajt végre. Sok bank a probléma kivédése végett már ki is szervezte befektetési üzletágát, áll a Financial Timesban.
A Goldman Sachsnak volt néhány kudarccal végződött ellenséges felvásárlási kísérlete az utóbbi időben: a cég és partnerei sikertelenül próbálták felvásárolni például a brit ITV kereskedelmi tévécsoportot, valamint az Associated British Ports kikötő-üzemeltetőt. A spanyol Ferrovial nemrég részvényenként 8,10 fontos, tisztán készpénzes ajánlattal állt elő; ez 8,75 milliárd fontra értékelné a BAA-t, amely tavaly decemberben 1,3 milliárd fontért - londoni elemzők szerint világrekord áron - 75 százalék mínusz egy részvény részesedést és 75 évi üzemeltetési jogot vásárolt a ferihegyi repülőteret működtető Budapest Airportban.
A spanyol cég a piac nem kis meglepetésére néhány héten belül kétszer tette meg átvételi ajánlatát ugyanazon az áron, jóllehet a BAA vezetése már az első - annak idején "indikatívnak" minősített - ajánlatot is azonnal és határozottan visszautasította, és ugyanígy tett a másodikkal is. A brit cég mindkétszer azzal érvelt, hogy a felkínált ár "meg sem közelíti" a BAA "egyedülálló" hazai és külföldi repülőtér-portfoliójának valós értékét.
Londoni elemzők szerint a Ferrovialnak ezzel az ajánlati árral nincs esélye a sikerre, annál is kevésbé, mert a BAA piaci értéke - éppen a február elején lábra kapott átvételi hírek hatására - több mint negyedével emelkedett, az intézményi befektetők folyamatos vásárlásai nyomán. Ennek alapján a Ferrovial gyakorlatilag alákínált a BAA jelenlegi piaci tőkeértékének, azzal együtt is, hogy a 8,10 fontos ajánlati ár 27 százalékos prémiumot tartalmazott ahhoz a 6,37 fonthoz képest, amelyen a BAA-részvények az átvételi spekulációk kezdete, vagyis a február 6-a előtti 30 kereskedési napon átlagosan zártak, és 32 százalékos felárat a megelőző 12 hónap 6,15 fontos átlagos BAA-zárója felett.
Londoni elemzők szerint a részvényeseket 9 font felett kezdené érdekelni bármilyen próbálkozás; egy ilyen ajánlat 10 milliárd font (3800 milliárd forint) közelébe értékelné a BAA-t.
A BAA a világ legnagyobb, szakmai jellegű repülőtéri befektetője; portfoliójába tartozik a legforgalmasabb brit repülőterek, köztük a Heathrow, a Gatwick és a Stansted mellett a Budapest Airport és több más külföldi légikikötő. (MTI-Eco)