Úton a globális recesszióba

A subprime válság legújabb tőzsdei hullámai után már a reálgazdaságot is mind mélyebben érintik a krízis hatásai. Az elsők között az ingatlanberuházók és -kereskedők, illetve az építőipar sínylette meg az árcsökkenést. Éppen ez a terület az, amelynek visszaesése a gazdaságok egészének teljesítőképességére rányomhatja a bélyegét, különösen, ha annak nagy az ez irányú kitettsége. Spanyolországban a gazdaság motorjának számító építőipar vergődését a fogyasztás és a beruházások csökkenő volumene okozza, ugyanakkor Portugália a dominóeffektus áldozata, minthogy spanyol exportkitettsége 30 százalék – állapította meg a Coface egy elemzése.

Az Egyesült Államokból kiinduló válság azonban nem állt meg sem az atlanti partokon, sem az építőipari ágazatnál, s a nagy európai gazdaságok – így a brit vagy a német – mellett a feltörekvő országokat is támadja. A fellendülés évei után egyre nyilvánvalóbbak a konjunktúra lehűlésének jelei a német gépiparban: hónapok óta visszaesés tapasztalható az előző évi eredményekhez képest, júliusban például 8 százalékos volt a zsugorodás, főleg a külföldi megrendelések visszaesése miatt. A teljes éves mutatók tekintetében is a lassuló tendencia a jellemző. A 2008-ra prognosztizált 5 százalékos bővülés mindenesetre jelentős visszalépés a tavalyi 11 százalék után, a 2009-re jósolt 3 százalékról már nem is beszélve. A pénzügyi válság miatti gazdasági visszaesés okán lefaragott reklámkiadások hatását a nyomdagépek gyártói már jó ideje érzékelik.

Jóval drámaibb hatása van ugyanakkor a hitelválságnak, illetve az üzemanyagárak elszabadulásának a német autógyártásra. A BMW eladásai 16,7, a Mercedeséi pedig 18,2 százalékkal csökkentek augusztusban, és a még az európai piaci részesedését növelni tudó Volkswagen is 9,5 százalékos forgalom-visszaesését könyvelt el – írja az ARD. Jóllehet Angela Merkel a hét eleje óta tartó pénzpiaci turbulenciák kapcsán úgy nyilatkozott, hogy annak mindeddig csekély hatása volt a német reálgazdaságra, elemzők nem látják ilyen derűsnek a helyzetet. E szerint a német vállalatok összbevétele 2008-ban enyhén, 2009-ben pedig már erősebben fog zsugorodni – idézi a Fairesearch intézet kutatóját a Der Spiegel. Mindez hamarosan lecsapódik majd olyan országokban is, ahol nagy a német exportkitettség, így Magyarországon is.

A válság által érintett területek száma nő, már ott van a technológiai szektor is, amely a bankrendszerből érkező megrendelések elmaradására számíthat, s a szolgáltatóipar is lassulhat. A részvényesek zsebéből elpárolgó vagyonok, s az elbocsátási hullámok miatt a csökkenő kereslet mind több területen érezteti majd a hatásait. JK-VGyZs

Vodafone Zrt., vezérigazgató

A közvetlen hatása a modern technológiát átlagon felüli mértékben használó üzleti ügyfélkör zsugorodásában várható, a pénzpiacon bekövetkező tömeges elbocsátások nyomán. Indirekt hatása pedig a további beruházásokra lehet, a mobiloperátorok körében felértékelődik majd például a megosztott hálózatok építése, erre költségoptimalizálási szándékkal már most is van példa, Ang-liában vagy Indiában.

Ben Ezra Yizhaq

Central Home, cégvezető

A másodlagos jelzáloghitel-válság közvetett hatása középtávon lesz érezhető: a világbanki hitelek drágulnak, és ez kihatással lesz a magyar ingatlanvásárlók hiteligényléseire. Elsősorban az új építésű lakások piacát érinti majd a változás, ezek iránt így csökken majd az érdeklődés. A belvárosi ingatlanpiacon már jelentősen mérséklődött a külföldi befektetői érdeklődés; így a válság új fejezete nem eredményez újabb keresletcsökkenést.

Tolnay Tibor

ÉVOSZ, elnök

Nem vagyok derűlátó: az építőiparban 2006 óta nincs pezsgés, s most újabb másfél-két évig tartó stagnálás következhet. Az amerikai pénzügyi válságot mind a gyártók, mind a kivitelező cégek megsínylik ebben az erősen hiteligényes ágazatban. Valószínű, hogy Európában is leértékelődnek az ingatlanok, s ez visszafogja a befektetési kedvet. A cégek költségcsökkentéssel, létszámleépítéssel védekezhetnek.

Faluvégi Balázs

Bridge Wealth Management Zrt., befektetési vezető

A válság jelenleg elsősorban még bizalmi oldalon ölt testet. Ha továbbgyűrűzik, akkor olyan ágazatokat érinthet, ahol ezen tényezőknek nagy szerepe van. Regionális bankok, finanszírozásban (például autó-, lakáslízing) részt vevő vállalatok vagy ezek ügyfelei (autógyártók, légitársaságok, ingatlanfejlesztők) reagálhatnak érzékenyebben, ahol a források elapadása vagy drágulása könnyebben dominóhatást válthat ki.

Heim Péter

Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő, elnök-vezérigazgató

Minden lakossági fogyasztási és beruházási terület érintett lesz a világgazdasági recesszióban. A lassulás széles bázisúvá válik. A válságból legelőször az építőipar lábalhat ki, mivel ez a terület volt az elsőként érintett. A válság végét az

Egyesült Államokban 2009 II. negyedére, Európában csak jövő év végére várom, az általános világgazdasági fellendülés azonban 2010-re marad.

Vodafone Zrt., vezérigazgató

A közvetlen hatása a modern technológiát átlagon felüli mértékben használó üzleti ügyfélkör zsugorodásában várható, a pénzpiacon bekövetkező tömeges elbocsátások nyomán. Indirekt hatása pedig a további beruházásokra lehet, a mobiloperátorok körében felértékelődik majd például a megosztott hálózatok építése, erre költségoptimalizálási szándékkal már most is van példa, Ang-liában vagy Indiában.

Ben Ezra Yizhaq

Central Home, cégvezető

A másodlagos jelzáloghitel-válság közvetett hatása középtávon lesz érezhető: a világbanki hitelek drágulnak, és ez kihatással lesz a magyar ingatlanvásárlók hiteligényléseire. Elsősorban az új építésű lakások piacát érinti majd a változás, ezek iránt így csökken majd az érdeklődés. A belvárosi ingatlanpiacon már jelentősen mérséklődött a külföldi befektetői érdeklődés; így a válság új fejezete nem eredményez újabb keresletcsökkenést.

Tolnay Tibor

ÉVOSZ, elnök

Nem vagyok derűlátó: az építőiparban 2006 óta nincs pezsgés, s most újabb másfél-két évig tartó stagnálás következhet. Az amerikai pénzügyi válságot mind a gyártók, mind a kivitelező cégek megsínylik ebben az erősen hiteligényes ágazatban. Valószínű, hogy Európában is leértékelődnek az ingatlanok, s ez visszafogja a befektetési kedvet. A cégek költségcsökkentéssel, létszámleépítéssel védekezhetnek.

Faluvégi Balázs

Bridge Wealth Management Zrt., befektetési vezető

A válság jelenleg elsősorban még bizalmi oldalon ölt testet. Ha továbbgyűrűzik, akkor olyan ágazatokat érinthet, ahol ezen tényezőknek nagy szerepe van. Regionális bankok, finanszírozásban (például autó-, lakáslízing) részt vevő vállalatok vagy ezek ügyfelei (autógyártók, légitársaságok, ingatlanfejlesztők) reagálhatnak érzékenyebben, ahol a források elapadása vagy drágulása könnyebben dominóhatást válthat ki.

Heim Péter

Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő, elnök-vezérigazgató

Minden lakossági fogyasztási és beruházási terület érintett lesz a világgazdasági recesszióban. A lassulás széles bázisúvá válik. A válságból legelőször az építőipar lábalhat ki, mivel ez a terület volt az elsőként érintett. A válság végét az

Egyesült Államokban 2009 II. negyedére, Európában csak jövő év végére várom, az általános világgazdasági fellendülés azonban 2010-re marad. -->