Nehéz bekasszírozni a pénzt

Sokféle ok miatt ki lehet szállni egy vállalkozásból. Az egyik jellegzetes tényező, hogy olyan stádiumba kerül a vállalat, hogy egy multinacionális cég jobban tudja működtetni. Az is lehet, hogy a tulajdonos elfárad, és nem akar már napi 12-15 órát dolgozni – hangsúlyozta Antall György. Tipikus probléma a családi vállalkozásoknál, hogy nem tudja kire hagyni a céget a nyugdíjba készülő tulajdonos. Antall György szerint a családi vállalkozások többséges családon belüli utódlást képzel el. „A második generációnál még kétharmados, a negyedik-ötödik generációnál már 10 százalék alatt van családon belül a vállalatvezetés” – hangsúlyozta.
 
Egy pénzügyi befektető viszont egy meghatározott időre fektet be a vállalatba. „Vállalkozások százai, ezrei gondolkodnak azon, hogyan folytassák a munkát” – mondta Horgos Lénárd, az M27 ABSOLVO Consulting ügyvezető partnere. Sokak által kedvelt „exit”, amikor az alapító visszavásárolja a pénzügyi befektetőktől a vállaltot. Szerinte nagyon ritka, hogy ez osztalékból sikerült, jellemzőbb inkább a hitelből való visszavásárlás.
 
A dinamikusan fejlődő cégek közül néhánynak az a célja, hogy tőzsdére menjen, viszont nem minden nap történik tőzsdére lépés sem a magyar, sem a lengyel tőzsdén – mondta Horgos Lénárd. A vállalatok nagyon kis százalékban kerül szóval ez az opció.
 
Egy stratégiai, szakmai befektető érkezése viszont már lehetségesebb. „Az eladások legnagyobb arányban stratégai, szakmai befektetőnek történnek” – hangsúlyozta. A pénzügyi válság után ugyan az egész piac padlót fogott, de mostanra sokat javult a helyzet, és továbbra is a szakmai befektetéseké a főszerep.
 
„Sok esetben merül fel az a kérdés, hogy ki lesz a befektető. Jelenlegi adatok szerint Magyarországon jellemzően európaiak a befektetők, és kevéssé jellemző a kontinenseken átívelő tranzakció” – mondta Horgos Lénárd. „Tipikusabban a közeli országokban való befektetések valósulnak meg.” Tízből kilencen egy stratégiai befektetőnek szeretnék eladni a céget. „Ez azért van, mert egy szakmai befektető prémiumot hajlandó fizetni, és nagyobb árat adat meg, mint egy pénzügyi befektető” – tette hozzá az M27 Consulting ügyvezető partnere.
 
A stratégiai befektető egy szinergiát kereshet az üzletben, és nem elsősorban a profitra koncentrál. „Meg kell találni azt a többletet a vállaltunkban, ami érdekli a szakmai befektetőt. Lehet ez akár földrajzi helyzet vagy ügyfélállomány” – mondta Horgos Lénárd. „A legjobb, ha érzelmileg is kötődik a céghez a vevő, vagy van egy pozitív benyomása a vállalatról”. Antall György hozzátette, célszerű elkerülni a közvetlen versenytársakkal való egyeztetést.

Sokszor nem céget, hanem üzletrészt vásárolnak. A Réti, Antall és Társai Ügyvédi Iroda cégtársa kiemelte: „tisztázni kell, hogy miért akarunk kiszállni, hiszen ez nagyban befolyásolja a tárgyalási stratégiánkat”. Azt is tudni kell, hogy mit szeretnék eladni, hiszen lehet, hogy az egész cégre nincs vevő, csak egy-egy szegmensére – tette hozzá Antall György.
Nagy kérdés, hogy mennyi idő van a kiszervezésre. „Ha gyorsan kell a pénz, vagy romlik a vállalat helyzete, akkor sürget az idő. Ha viszont az eladó jó pozícióban van, akkor lehet több lehetséges vevővel párhuzamosan tárgyalni” – tanácsolta Antall György. Horgos Lénárd szerint azért is történhet a cégdarabolás, hogy egyes kockázatokat korlátozzák.
 
A szakmai befektető felkeresése előtt több feladatot el kell végezni. „Profiltisztítás javasolt azelőtt, hogy szakmai befektetőt keresne fel a vállalat” – mondta Horgos Lénárd. Antall György szerint a kisebb tulajdonostársak kivásárlása helyes lehet, mert így több pénzt lehet kapni a vállalatért.