Letéti igazolásokra várva

A jelek szerint még hosszú hónapokba telhet, amíg a Budapesti Értéktőzsdén globális letéti igazolásokkal (GDR) is lehet majd ügyletet teljesíteni. Ennek legfőbb oka vélhetően az, hogy az illetékesek között nincs kellő összhang.

A piac szerint azért volna szükség a GDR-fizetés lehetővé tételére, mivel a letéti igazolások papírra váltása jelenleg még igen lassú, s félő, hogy több cég épp emiatt csúszik majd ki a T+3 napos elszámolási ciklusból, amit a Keler Rt. októberben végre bevezet. Ugyanakkor Madlena Tamás, az elszámolóház ügyfélkapcsolati igazgatója szerint koránt sincs olyan komoly probléma a GDR-transzformálások körül, mint arról korábban hallani lehetett.

A Keler tavaly decemberben egy hónapos statisztikát kért be a brókercégektől, amelyből kiderült: elenyésző azon ügyfelek száma, ahol a GDR-szállítások egyáltalán problémát okozhatnának.

Horváth Gergely, az elszámolóház igazgatója az év elején kijelentette: a Keler felkészülne a GDR-elszámolásra, ha ezt a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) kérné tőlük. A forgalom felfuttatása érdekében számos dologgal próbálkozó BÉT ügyvezető igazgatója, Horváth Zsolt ugyanakkor úgy nyilatkozott: ezen elképzelésüket megvétózta a felügyelet azon álláspontja, amely szerint a GDR kibocsátójának is rendszeres adatszolgáltatónak kellene lennie a BÉT felé. Ilyet egy GDR-kibocsátó nemzetközi banktól aligha lehet elvárni - szólt az értéktőzsde érvelése. A nagyobb magyar cégek GDR-programjaiban szerepel többek között a JP Morgan, a Bank of New York, vagy például a Morgan Guaranty Trust.

A PSZÁF szerint álláspontjukat a BÉT félreérthette. Amikor ugyanis múlt ősszel a tőzsde egyebek mellett a GDR-elszámolást is lehetővé tevő szabálymódosítást kezdeményezett, a felügyelet csak arra utalt, hogy a kibocsátónak kell eleget tennie a jelentéstételi kötelezettségének. Itt kibocsátón egyértelműen azt kell érteni, aki kezdeményezi részvényének/letéti igazolásának tőzsdei bevezetését - vélekedett Gulácsi Ferenc szóvivő.

A megkérdezettek azonban figyelmeztetnek: ha elvi döntés születik is a GDR-fizetés elfogadásáról, számos szabályt kell hozni, hogy a dolog valósággá váljon. A folyamathoz az kell majd, hogy a kibocsátók részvényeik mellett saját letéti igazolásaik bevezetését kérvényezzék. A felügyelet megfelelő garanciákat követel majd annak kivédésére, hogy ugyanaz a papír fizikai valójában és GDR-ként is gazdát cserélhessen, míg a Keler szerint komoly gondot okozhat majd az, ha a GDR-ek alapegysége eltér a részvényekétől. (A Matáv esetében például öt részvény tesz ki egy amerikai letéti igazolást.)

Emellett a Keler szerint valamennyi ügyletben nyilatkoznia kellene a papír vásárlójának, hogy a részvény helyett elfogadja-e a papír letéti igazolását, vagy sem. Az elszámolóház szerint életszerű lehet az, hogy a GDR-fizetést elfogadó ügyfél bizonyos kompenzációt kér majd.

Nagy László Nándor