Tőkekivonás Kelet-Európából
Az elmúlt két hónapban gyökeres fordulat következett be a feltörekvő piacokra irányuló tőkeáramlásban - derül ki a legfrissebb adatokból. A fejlett piacokon eluralkodó pánik tömeges tőkekivonást eredményezett a feltörekvő piacokon vásárló befektetési alapoknál is, pedig az év korábbi részében ezek a konstrukciók folyamatosan friss pénzekhez jutottak. Igaz, a visszaesés egyelőre csak a részvényalapokat sújtja, a kötvénypiacon továbbra is nettó beáramlás figyelhető meg.
Az EMergingPortfolio.com által nyilvántartott 653 feltörekvő piaci befektetési alapból június és július folyamán 1,4 milliárd dollárnyi tőkét vontak ki a befektetők.
Ez ugyan meglehetősen nagy összeg, de az év elejétől számítva még így is 735 millió dolláros többletet könyvelhetnek el a vagyonkezelők.
Térség szerinti bontásban egyértelműen látszik, hogy a latin-amerikai térségből menekültek leginkább a befektetők. Ebben a régióban április óta nem regisztráltak olyan hetet, amelyben nettó beáramlás következett be. A kelet-közép-európai, afrikai és közel-keleti (EMEA) összevont régió relatíve jól szerepelt, ami Oroszország, Dél-Afrika és Csehország jól teljesítményével magyarázható. A térségbe éves szinten eddig nettó 211,1 millió dollár áramlott be, bár az utolsó két hónapban innen is 161 milliót húztak ki a befektetők. Ez volt egyébként az első visszaesés tavaly október óta.
Az EMEA térség némileg profitált is az amerikai számviteli botrányokból, a régió cégei ugyanis inkább európai jellemzőkkel bírnak, ami ebben az időszakban jobbára előnynek számított. A globális feltörekvő piaci részvényalapokban nőtt az EMEA-befektetések súlya, júliusban például már 22,93 százalékot tett ki, ami másfél százalékpontos emelkedést jelent az előző havihoz viszonyítva.
A kelet-európai befektetési alapokban a legnagyobb, mintegy 40 százalékos súllyal továbbra is az orosz részvények szerepelnek. A magyar papírok átlagos súlya - a lengyelekkel megegyezően - 18 százalékos. A legnagyobb arányban a svájci Vontobel kelet-európai alapja tartott magyar papírokat, ezeknek aránya a portfólióban meghaladta a 33 százalékot. A kockázatviselési hajlandóság jelentős csökkenése egyébként abból is látható, hogy az alapoknál közel 5 százalékra emelkedett a készpénz aránya az eszközök között.
A nemzetközi alapokból szintén rohamtempóban igyekeztek kiszállni a befektetők, két hónap alatt 2,9 milliárd dollár távozott a fejlett piaci alapokból is. A jelenség azonban csak átmenetinek bizonyult, július második felében ugyanis kétmilliárd dollár visszatért. Szakértők szerint egyáltalán nem meglepő, hogy a feltörekvő piacok nem követték a fejlettek gyors talpra állását. A befektetők kockázatviselési hajlandósága jelentős mértékben csökkent az elmúlt két hónapban, és ezt mindig a feltörekvő piacok sínylik meg.
