Taroltak a közép-európai tőzsdék
A Dow Jones európai börzeindexe, a Stoxx 37, a New York-i Dow Jones 17 és a Nasdaq 32 százalékos csökkenése mellett impozáns látványt nyújt a Budapesti Értéktőzsde indexének - dollárban számított - 34 százalékos erősödése. Az elmúlt év örömteli fordulata volt, hogy a BÉT forgalma magasabb lett az év eleji várakozásoknál, s decemberben kétéves csúcsra ugrott a forgalom.
A BÉT hosszabb távon követi a nemzetközi tendenciát, ám ahogy közeledik az EU-csatlakozás dátuma, úgy csökken a kockázati prémium, azaz ugyanahhoz a nyereségszinthez magasabb árfolya-
mok tartoznak - mutatnak rá az elemzők. Ez akár 10 százalékos relatív felértékelődést is jelenthet a nyugati börzékhez képest. A BÉT jelenlegi 11-es P/E mutatója nemcsak a fejlett tőzsdék 20-25 közötti P/E hányadosához képest alacsony, hanem például a lengyel börze 13-as mutatójához képest is. Az EU-csatlakozás előtt 13-15-re is nőhet a BÉT-en forgó társaságok P/E hányadosa, ami forintban számolva 30 százalékos erősödést is jelenthet.
A fejlett piacokon összességében - a könyvelési botrányok és geopolitikai feszültségek hatása mellett - a gyors növekedéssel kapcsolatos remények szertefoszlása miatt emlékezetes az elmúlt esztendő. S bár a devizapiacon az euró az év végén erőteljes emelkedésbe kezdett, az öreg kontinens részvénypiacai újra alulteljesítették a Wall Streetet.
Részletek a 4. és a 9. oldalon >>
