Taroltak a régió kötvénypiacai
Kiemelkedően szerepeltek a feltörekvő országok kötvénypiacai az elmúlt évben. A főbb helyi benchmarkokat tekintve itt éves szinten átlagosan 14 százalék körüli hozamot lehetett realizálni, ami csak hajszállal marad el az amerikai piac 15 százalékos hozamától. Ez utóbbi azonban elsősorban a részvénypiac rendkívül gyenge szereplésének tudható be.
Egyértelműen a kelet-közép-európai piacok szerepeltek a legjobban. A térség kötvényeinek teljesítményét reprezentáló JP Morgan EMBI+ indexe - főként az EU-csatlakozás biztossá válása következtében - 29 százalékot emelkedett az év során, míg ugyanez a mutató Ázsiában csak 16, Latin-Amerikában pedig mindössze 7 százalékot tudott nőni.
A befektetők a 2003-as évet illetően is optimisták, bár továbbra is számos bizonytalansági tényező veszélyezteti a kevésbé fejlett piacokat. A brazil és venezuelai események mellett most már a közel-keleti diplomáciai válság is bekerült a kockázati tényezők közé. Ez szakértők szerint azt is jelentheti, hogy a feltörekvő kötvénypiacokon az átlagosnál nagyobb lesz a volatilitás az idén, ami viszont egyáltalán nem vonja maga után a profitszerzési lehetőségek szűkülését.
A magyar piacon még mindig jelentős eltérések tapasztalhatók a külföldi és a hazai elemzők megítélése között. A hazaiak többnyire arra számítanak, hogy a konvergenciajáték némileg mérséklődik, és egy visszafogottabb hozamcsökkenés jellemzi majd az idei évet a magyar másodpiacon. A külföldiek ennél optimistábbak, több elemző szerint még a sáv eltolására is sor kerül majd, ami a forint további számottevő erősödését hozza magával. Ez pedig - a hozamkülönbözeten felül - az árfolyam emelkedése révén növeli az euróban, illetve dollárban elérhető nyereséget.
A külföldiek kezében lévő magyar állampapír-állomány tavaly kisebb hullámvölgyekkel ugyan, de szinte folyamatosan emelkedett. Karácsony előtt már több mint 1800 milliárd forintnyi állampapír volt nem rezidensek kezében, ami az idei év elejére 1794,5 milliárdra mérséklődött. Ez az elemzők szerint csak átmeneti jelenség, a januári portfólióátcsoportosítások következtében újabb friss pénzek érkezhetnek az országba.
