Versenyhivatali igen a Brau-Heineken ügyletre

Az előzetes várakozásoknak megfelelően az Európai Bizottság engedélyt adott az osztrák GeBAG Heineken általi felvásárlására. Az indoklás szerint az uniós sörpiac továbbra is igen tagolt marad, s a konkurensek képesek biztosítani a valódi versenyt. A felvásárlást azonban még a lengyel és a hazai versenyhatóságoknak is jóvá kell hagyniuk.

Az ügylet magyar tőkepiaci érdekeltsége, hogy a GeBAG által tulajdonolt osztrák BBAG a többségi tulajdonosa a honfitárs Brau Union AG-nek, és így a magyar piacon meghatározó részesedéssel bíró Brau Union Hungária Sörgyárak Rt.-nek is. A tőzsdei társaság árfolyama a hír május eleji megjelentését követően hegymászásba kezdett: 6 ezer forint alól péntekre már 16 200-ra emelkedett, s egyes elemzői vélekedések szerint 20-40 ezer forint közötti árfolyam is elérhető. E várakozások hátterében a Heineken osztrák cégekre tett ajánlatának arányosítása áll, P/E tekintetében ugyanis az osztrák cégekre tett részvényenkénti 124, illetve 126 eurós ajánlat itthon a jelenlegi csúcsárfolyam kétszeresét sugallná. Ha az árat az értékesítés volumenével arányosítjuk, akkor is közel másfélszeresét kapnánk a jelenlegi árfolyamszintnek.

A felvásárlási szabályok az ajánlattételt megelőző fél év forgalommal súlyozott átlagára, illetve a korábbi ajánlati ár közül a magasabbat írják elő, kivezetésnél pedig ez utóbbi mellett a részvényenkénti saját tőke az irányadó. Egy azonban biztosnak vehető: túlzott bőkezűségre aligha hajlik majd a Heineken, hiszen az 1,9 milliárd eurós ügylet megviseli a konszernt, a legfrissebb eredményadataik pedig elmaradnak a várttól. (MDE)