Már nem Svájcba menekítenek
Fontos, de minden bizonnyal kevésbé hiányolt ismertetőjegyét látszik elveszíteni a svájci frank: a korábban árfolyam-ingadozások elől az országba áramló óriási pénztömegeket befogadó deviza egyre kevésbé tölti be a menedék szerepét. Jean-Pierre Roth, az ország jegybankelnöke szerint egyre markánsabban látszanak a változás jelei, összességében pedig országa számára kedvező fordulatként értékeli a fejleményeket.
Bármennyire is a biztonság képzetével társul a fehér keresztes zászló és a svájci frank a befektetőkben, a menedékszerep valójában nem kifizetődő az ország számára. Egy unikális jellegzetességet elveszíthet ugyan a svájci gazdaság, cserében azonban stabilitást kaphat - az árfolyam oldaláról legalábbis.
A menedékdeviza szerepe akkor válik hangsúlyossá, amikor a világ más részein a nemzeti fizetőeszközök bármilyen oknál fogva megroppannak. A befektetők menteni igyekezve a menthetőt, pénzük egy jelentős részét ilyenkor egy stabilnak hitt, az egyéb területeken zajló folyamatoktól nem befolyásolt devizára váltják. A svájci frank az ország hagyományos semlegességére, illetve belülről építkező gazdaságára tekintettel egyike az ilyenkor "menedékjogot" biztosító fizetőeszközöknek. A fizetőeszköz iránti hirtelen és nagymértékű keresletváltakozások ugyanakkor az árfolyam alakulásán keresztül fokozott kiszámíthatatlanságot kölcsönöznek a gazdaságnak. Ettől a jelenségtől szívesen szabadulna Svájc is.
A frank - Roth szerint - az euró bevezetése óta folyamatosan veszít ilyen irányú szerepéből, mára pedig a változás szabad szemmel is láthatóvá vált. A változás a hazai befektetők számára is fontos üzenetet közvetít: a svájci frankot eddig az eurónál jellemzően kockázatosabb befektetésként értékelték, a jövőben azonban ez a helyzet változhat. Sőt, lényegében a változás már meg is kezdődött: az elmúlt egy évben az euró és a svájci frank forinttal szembeni napi volatilitása közül számításaink szerint utóbbi alacsonyabb volt, így a frank kevésbé kockázatos befektetésnek bizonyulhatott a magyar befektetők számára. Fontos üzenet lehet ez azoknak, akik devizahitel felvételét tervezik: a svájci frankban denominált kölcsönök ezek szerint úgy biztosítanak alacsonyabb kamatot, hogy emellett nem jelentenek többletkockázatot sem. (VG)
