A forinttól is függ a Rába jövője
A Rába tőzsdei árfolyammozgásában vélhetően csak akkor áll be tartós kedvező fordulat, ha a cég üzemi eredménye nyereségbe fordul át, vagy ez megfogható közelségbe kerül - hangsúlyozta ki Sarkadi Szabó Kornél, a Raiffeisen Bank elemzője. Ennél előbb csak akkor drágulhat a részvény, ha a befektetők kedvezően értékelik a cég üzemi veszteségének folyamatos csökkenését.
A gépipari társaság első fél évben produkált 3,1 milliárd forintos üzemi vesztesége elsősorban a futóműüzletág teljesítményének köszönhető. A társaság konszolidált árbevételének mintegy 60 százalékát adó Rába Futómű Kft. az első fél évben - üzemi szinten - 2,5 milliárd forint deficitet termelt. Ennek oka, hogy a döntő részben amerikai exportra termelő üzletág a forint erősödése miatt a tervezettnél kisebb árbevételt ért el, pedig eladásai hozzávetőleg 30 százalékkal növekedtek éves bázison.
A futóműgyártás szempontjából kedvezőtlen, ha a forint tovább erősödik. Ha viszont a dollár ára tartósan és jelentősen 200 forint fölött marad, akkor van esély arra, hogy a futóműüzletág üzemi eredménye fél éven belül nullszaldóhoz közelítsen - vélekedett a szakember. Ehhez persze az is kell, hogy az amerikai megrendelések tovább bővüljenek, illetve rendkívül fontos, hogy az alapanyagárak növekedését legalább részben át tudják hárítani a vevőkre.
A konszolidált árbevételhez mintegy 32 százalékban hozzájáruló Rába Járműipari Alkatrészgyártó Kft. az első fél évben - a futóműüzletághoz képest elenyésző - 220 millió forintos veszteséget termelt üzemi szinten. Mivel a részleg elsősorban a nyugat-európai piacokra termel, nem szenvedett olyan mértékű árfolyamveszteséget, mint a Futómű Kft., emellett előnye származott abból is, hogy a Rába-érdekeltségek közül jelenleg itt a legmagasabb az árrés. Az alkatrészüzletág eredménye szintén javulhat a várható volumenbővülés miatt. Bár a Rába Jármű Kft. az első fél évben csak 6 százalékban járult hozzá a konszolidált árbevételhez, a legnagyobb potenciál mégis ebben az üzletágban van a honvédelmi tender elnyerése miatt. Az idén 5,9 milliárd forint értékben szállítottak katonai gépjárműveket a tárcának, míg a jövő évi terv 9,6 milliárd forint. Bár a 2005-re tervezett szállítások megvalósulására kisebb az esély a költségvetési kiadások szűkebbre szabása miatt, az üzletág árbevétele mindenképpen bővülhet. Ezzel nemcsak a saját üzemi eredménye fordulhat pozitívba - az első fél évben 130 millió forint volt a vesztesége -, hanem a konszolidált üzemi eredmény is jelentősen javulhat - vélekedett Sarkadi Szabó Kornél. A Rába számára azért is kedvező a járműüzletág fejlődése, mert a bevételek forintban realizálódnak, így a társaság dollárárfolyamnak való kitettsége nagyságrendekkel csökken. További előny, hogy az árképzés költség alapú, vagyis a bevételek függetlenednek az alapanyagárak és a bérköltségek növekedésétől, így stabilabb árrésre lehet számítani.
