Elégedetlen a TEBÉSZ
A Concorde kész a kompromisszumra
Nem tartja elfogadhatónak a Heineken pénteken közzétett Brau-ajánlatát a Tőzsdei Egyéni Befektetők Érdekvédelmi Szövetsége - írja a TEBÉSZ hétfői közleményében. A szövetség szerint a Heineken által ármeghatározásra használt diszkontált cash-flow (DCF) módszer olyannyira szubjektív, hogy alkalmatlan a részvényárak kalkulálására. A törvényes minimumot a szövetség
24 492 forintban határozná meg - a Heineken 16 362 forintot kínált -, az általa tisztességesnek tartott árfolyam pedig 33 163 forint lenne.
A Heineken-ajánlatnak vannak kedvező és kedvezőtlen vonulatai - fogalmazott lapunknak Szabó László, a Concorde Alapkezelő ügyvezetője. Pozitívum, hogy a Heineken újabb ajánlatot tett, szándéka szerint ugyanazt az értékelést alkalmazza a Braunál is, mint az osztrák BBAG-nál, illetve hogy a végső árat a pénzügyi felügyeletnek kell meghatároznia, a Heineken által tett 16 362 forintos ajánlat mindössze "árvágynak" tekinthető - mondta Szabó László. Negatívumnak tartja viszont, hogy a Heineken BBAG-ra tett ajánlatánál a DCF-modell mellett (ezt használták a Braunál) a söripari felvásárlási és iparági mutatószámokat is alkalmazták - amiről több hivatalos dokumentum is beszámol -, ám erről a magyar ajánlatban mintha megfeledkeztek volna. Jelenleg a PSZÁF kezében van a kulcs - hangsúlyozta az alapkezelő ügyvezetője, aki az említett dokumentumokat eljuttatja a felügyelethez. A megoldást a két módszer közös, súlyozott alkalmazása jelenthetné - véli, hozzátéve: szeretnék lezárni az immáron egy éve húzódó ügyet, s ezért készek bizonyos kompromisszumokra, amennyiben a másik oldal is korrekt módon közelít a dologhoz. (VG)
