Egy számjegyű alapkamat?
A veszprémi konferenciát követően Járai újságírói kérdésekre válaszolva kifejtette: nem minden alapot nélkülözők a befektetők kamatcsökkentési várakozásai - adta hírül a Bloomberg. A hírügynökség szerint a jegybank elnöke elképzelhetőnek vélte, hogy az alapkamat még az év végéig újra egy számjegyű lesz. Járai derűlátóan nyilatkozott a monetáris tanács soron következő, november 22-i ülésével kapcsolatosan, amelyen a pénz- és tőkepiaci szereplők legalább fél százalékpontos kamatcsökkentést várnak. Az elvárt kockázati prémium folyamatos csökkenésére utalva az MNB elnöke megfontolandónak nevezte a kamatvágást.
A rövid lejáratú értékpapírok hozamában e héten bekövetkezett esés arra utal, hogy a piacot egy 50 bázispontnál nagyobb kamatcsökkentés sem hangolná rossz kedvre. Egy ennél visszafogottabb vágás viszont egyértelműen csalódást keltene. Jóllehet nincs akkora esélye egy sávszéli spekulációs rohamnak, mint 2003 elején, egy 50 bázispontnál kisebb mértékű kamatvágás a forint túlzott erősödését okozná. Ugyanakkor szükségtelen egy eltúlzott mértékű vágás - mondta a Világgazdaságnak Vojnits Tamás, az OTP Bank vezető közgazdásza, aki a monetáris tanács soron következő ülésén fél, majd az év végéig újabb fél százalékpontos kamatvágásra számít. A szakember szerint a 2005-ös inflációs cél eléréséhez a jelenleginél gyengébb forint is elégséges. Ezzel megegyező véleményének az MNB elnöke is hangot adott tegnap, hiszen kifejtette: nem szükséges a forintnak közel lennie az intervenciós sáv erős széléhez ahhoz, hogy a 2005-ös 4,5, valamint a 2006-os 3,5 százalékos inflációs cél elérhető legyen. A jegybank ez évi inflációs prognózisáról szólva úgy vélte, a legfrissebb előrejelzés - amelyet november 22-én tesz közzé az MNB - nem fog számottevően eltérni a korábban megadott 6,1 százalékos értéktől.
Akár 100 bázispontos kamatcsökkentésre is lát esélyt Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő Rt. befektetési igazgatója. Szerinte a jegybank mindent megtesz majd, hogy elkerülje a devizapiaci intervenciót, magyarán igyekszik elejét venni annak, hogy a forint a sávszélig erősödjön. Ez pedig nagyobb mértékű kamatvágásra is teret nyit, még akkor is, ha a jegybank elnöke a túl gyors kamatvágás veszélyeire is figyelmeztetett. Járai egyenesen úgy vélte, hogy az eltúlzott ütemű kamatcsökkentés a forint bedőlését eredményezheti.
Miután a sáv újbóli eltolása gyakorlatilag kizárható - ezt tegnap maga az elnök is megerősítette -, a jegybank kezében nincs más ésszerű eszköz a forint további erősödésének megelőzésére, mint az alapkamat csökkentése - hangsúlyozta Forián Szabó Gergely, a CA IB Alapkezelő Rt. vagyonkezelője. A szakember is elképzelhetőnek nevezett egy 50 bázispontot meghaladó vágást, aminek szerinte egyértelműen az lenne az üzenete, hogy az MNB nem akarja a piaci várakozásoknál magasabban tartani az alapkamatot.
