Magas lehet a Mol profitabilitása
Szinte ideális volt a Mol idei működési környezete, amit az elmúlt évek remek beruházási és akvizíciós stratégiájának köszönhetően a cég a maga javára tudott fordítani, így várhatóan megduplázza nyereségét. Az elemzői előrejelzések szerint azonban jövőre jelentősen csökkenhet az olajvállalat profitabilitása, ami nem is meglepő, hiszen a mostani "paradicsomi körülmények" nem tarthatnak örökké. A brent típusú nyersolaj ára már mérséklődött az utóbbi hetekben, habár egyenletes trendről nem beszélhetünk. A jövő év végére 30 dollár közelébe várják az olajárat, ám az előrejelzéseket érdemes fenntartásokkal kezelni.
A régió vezető olajipari vállalatai, köztük a Mol domináns üzletága a finomítás és a kereskedelem, amelynek profitabilitását alapvetően a finomítói marzsok és a brent és urál közti típusú olajok közötti árkülönbség alakulása határozza meg. Ugyan a finomítói marzsok és a nyersolaj ára között megfigyelhető pozitív korreláció, de ez viszonylag gyenge. A marzsok sokkal inkább önálló életet élnek, a piaci kereslet és kínálat alakulásának megfelelően. Az idei évben a finomítói marzsok a historikus átlag hordónkénti 2-ről 5 dollárra emelkedtek, miközben volatilitásuk megmaradt, egy rövid időre még a 8 dolláros szintet is érintették.
A finomítás jövedelmezőségének megugrását olyan tényezők okozták, mint a szabványok változása, a gázolaj térhódítása és a készletek csökkenése. A környezetvédelmi szabványok egyre szigorúbb követelmények elé állítják a finomítókat, ami beruházásokat kényszerít ki. Ezeket azonban nem mindegyikük hajtotta végre, ami a kínálati oldal szűkülését eredményezte. Ehhez kapcsolódik keresleti oldalon a fogyasztás szerkezeti eltolódása a dízelfogyasztású gépjárművek irányába. Az alacsony komplexitású finomítók azonban nem voltak képesek igazítani a termelésükön a megfelelő mértékben, ami a dízeltermékek profitabilitásának megugrásához vezetett. Mivel az olajfinomítói ipar szerkezeti gondjainak megoldása éveket vehet igénybe, így az olaj árának alakulásától függetlenül tartósan a historikus átlag feletti marzsokkal kell számolni.
A könnyű brent és a kéndús nehéz urál olajok árkülönbsége azért fontos a Mol számára, mert a magyar cég szinte kizárólag az orosz urál típusú olajat finomítja. Az áreltérés emelkedése csökkenti a beszerzési költséget, márpedig az idén a történelmi, hordónkénti 1-2 dolláros különbség 4 dollár fölé tágult. Ennek oka az volt, hogy az olaj iránti megnövekedett globális kereslet kielégítésére megnövelt kitermelés nagyobb részben támaszkodott a nehéz olajokra. A csökkenő olajár mellett sem érdemes arra számítani, hogy a brent és urál közti különbség hordónkénti 2 dollár alá csökken, mégpedig azért, mert sok nyugat-európai és amerikai finomító nem képes feldolgozni a nehéz olajokat, a megfelelő kéntelenítő eszközök kiépítése pedig évekbe telne.
