Gondot okoz az európai útlevél

Az egységes európai értékpapír-útlevél számos előnye mellett a jelek szerint komoly gondot is jelent az azt bevezetni készülő országoknak: Németországban az érdekvédelmi szervek az új szabályozás bevezetését annak jelenlegi formájában elhamarkodottnak tartják. Attól tartanak, hogy több kibocsátó is külföldi platformokra viszi majd új kibocsátásait, csökkentve ezzel a német bankok, tőzsdék versenyképességét - írta a Financial Times Deutschland.

A problémát az értékpapír-útlevél megszerzésének egyik legfontosabb feltétele, a kibocsátási prospektus kérdése jelenti. Ezeket jelenleg a német kibocsátások esetén tőzsdék szintjén bírálják el, a jövőben azonban a szövetségi tőkepiaci felügyelet hatáskörébe kerülne a kérdés. A jogszabály, ami a tervek szerint az idén júliusban hatályba lép, mindössze pár hónapot biztosít a hivatal számára a felkészülésre. Szakemberek szerint ugyanakkor annak kapacitása egyelőre sem szakmai felkészültség, sem pedig létszám tekintetében nem elegendő az eljárás gyors és magas színvonalú lefolytatásához. A részvénykibocsátásokhoz csatolt kibocsátási melléklet elbírálása, illetve az útlevél megadása német felügyeleti hatáskör, de az egyéb értékpapírok esetén - ha azok kibocsátási volumene meghaladja az ezereurós névértéket - a vállalatok akár más országot is választhatnak. Ez utóbbi lehetőséget szem előtt tartva aggódnak a szakmai szervezetek, vajon otthon tarthatók-e a kibocsátók a várható nehézségek ellenére is.

Megnyugtató megoldás az lenne, ha már látszana a felügyelet szervezetében bekövetkező változások eredménye, de ennek hiányában is megoldást jelenthetne egy hatékony együttműködési rendszer kiépítése a tőzsdék és a hatóság között.