A szénpapírok az év sztárjai
Az olaj- és gázárak szárnyalása nyomán egyre nagyobb figyelmet kapnak a szénkitermelő vállalatok részvényei. A papírok visszamenőleges hozamai impozánsak, hiszen a négy legnagyobb tengerentúli széntársaság (Arch Coal, Consol Energy, Massey Energy, Peabody Energy) az elmúlt egy évben átlagosan mintegy 75 százalékkal növelte árfolyamát. Ráadásul az idén egy sikeres nyilvános részvénykibocsátás (IPO) is lezajlott a szektorban: februárban az Alpha Natural Resources debütált a tőzsdén, s az árfolyama azóta több mint 30 százalékot ugrott.
Aggodalomban persze nincs hiány, egyes vélemények szerint a kiugró első hathavi eredményeket követően csalódottságra adhatnak majd okot a második féléves számok a magas 2004. évi bázis miatt. Nem kizárt, hogy az árfolyamok jóval volatilisabbnak bizonyulhatnak az elkövetkező hónapokban az olaj jegyzésének várható ingadozásai miatt - jegyzik meg egyes értékpapír-piaci szakértők -, ám hosszú távon mindenképpen számottevő növekedési potenciál rejlik bennük, amelyben meghatározó szerepet játszik, hogy a szén jelenleg is fontos energiaforrás. A szén iránt a kereslet még most is meghaladja a kínálatot, ami az olcsóságának köszönhető. Emiatt a szén kurzusa nőhet az idén, sőt egyes vélemények szerint ez a tendencia jövőre is folytatódhat, hiszen mint az elemzők fogalmaznak: nem könnyű növelni a szénkitermelést, illetve felgyorsítani a szállítást. Az ágazat szereplőinek profitkilátásai éppen ezért biztatóak: a prognózisok szerint az Arch, a Peabody és a Consol eredménye több mint kétszeresére nőhet 2005-ben, míg a Massey-nél 550 százalékos javulást valószínűsítenek.
Az optimista kilátások azonban korántsem jelentik, hogy a befektetőknek nem árt óvatosnak lenniük, annak ellenére sem, hogy a részvények árazásuk alapján sem tekinthetők drágának. A Consol és a Peabody P/E mutatója (egy részvényre jutó eredmény és árfolyam hányadosa) 15, illetve 16, míg az Arché és a Massey-é ennél valamivel nagyobb, 23, illetve 25. Négyük közül az elemzők leginkább a Peabodyt favorizálják, s nem csupán azért, mivel némi diszkonttal forog a szektortársaihoz képest. A cég mellett szól az is, hogy Ausztráliában is van telephelye, ahol kohászati kokszot állít elő. Ez pedig az acélipari társaságok egyik fő alapanyaga, ráadásul egyre nagyobb az igény a termék iránt az ázsiai, főként kínai cégek részéről.
A komoly ázsiai megrendeléseket szem előtt tartva a befektetőknek érdekesek lehetnek azon társaságok is, amelyek a kínai ipar növekedéséből profitálhatnak - jegyzik meg a szakértők. Idesorolhatók többek között az olyan széles skálával rendelkező szénkitermelő cégek, mint az ausztrál BHP, a brazil Companhia Vale do Rio Doce és a brit Rio Tinto.
Kína ugrásszerű fejlődése azonban nemcsak a szén jegyzését dobta meg, hanem a csillagok közé emelte az elmúlt időszakban az olaj, az arany és az acél kurzusát is. Április elején a CRB-index (Commodity Research Bureau) az elmúlt 25 esztendő legmagasabb szintjére tornázta fel magát, s 2002 óta 70 százalékot ugrott az értéke. A buborék kipukkadásától nem kell tartani - vélik a szakértők, akik a szektorban továbbra is igen komoly növekedési potenciált látnak. Sőt, az optimistábbak szerint az alapanyagpiac boomja az elkövetkező 15 évben is folytatódik.
