Olajalapok: van még pálya
Figyelemre méltó, hogy a nemzetközi olajipari részvények idei teljesítménye sem tükrözi az olaj kurzusának szárnyalását, sőt a P/E mutató alapján kifejezetten olcsónak tekinthetők. Kivételek persze vannak, hiszen a Mol árfolyama napok óta rekordokat döntöget, ráadásul az elemzők célárfolyam-konszenzusát (25 276 forint) is sikerült túlszárnyalnia. Igaz, az optimistább piaci szakértők célárfolyamának „megdöntése” még várat magára, a UBS például 27 ezer, a Merrill Lynch és a Morgan Stanley 28-28 ezer, a KBC 29 033, a CS pedig 30 039 forintra várja a részvényt.
Nemzetközi viszonylatban egy másik trend is kibontakozni látszik: az olajszektor tagjainak részvényei helyett a közvetlen befektetést választják a befektetők. Ezzel magyarázható, hogy a tengerentúli Victoria Bay Asset Management a minap vezette be az American Stock Exchange-re első Exchange Traded Fund (ETF-) konstrukcióját (tőzsdén kereskedett indexkövető alapot takar), a United States Oil Fundot, amely a West Texas Crude olaj jegyzését követi. Az ETF mellett szól, hogy egyszerűbb befektetési terméknek örvend a kisbefektetők körében, kedvező költségek terhelik, s ezzel a konstrukcióval azokat is meg tudja célozni az alapkezelő, akik ódzkodnak a határidős olajpiaci ügyletektől. A közvetlen olajbefektetés mellett egy másik tényező is szól. A Goldman Sachs Commodity Index az idén 13 százalékot erősödött ugyan – jócskán lekörözve az amerikai S&P 500 mutató közel ötszázalékos emelkedését –, ám a brent jegyzése ezt meghaladóan, mintegy 25 százalékkal nőtt. Igaz, árupiaci alap néven szinte minden eladható jelenleg a befektetőknek, amit jelez, hogy az ebbe a szegmensbe invesztáló befektetési alapokba havonta mintegy 500 millió dollár áramlik, s ez év végére összességében akár 120 milliárd dolláros vagyonnal is rendelkezhetnek. S bár az elemzők szerint a jelenlegi olajár mellett igen kockázatos ebbe a szektorba a beszállás, a befektetők láthatólag nem igazán veszik ezt tudomásul, hogy egy ciklikus ágazatról van szó. Az alapkezelők pedig igyekeznek kihasználni a növekvő keresletet, s többek között a Barclays is újabb, olajárfolyamot lekövető ETF indítását tervezi. Az amerikai energiaszektorban a három legnagyobb ETF között a State Street Global Advisors konstrukciója, az Energy Select Sector SPDR Fund, az iShares DJ US Energy Index Fund, illetve a Vanguard Energy VIPERs konstrukciója említhető.
A hazai befektetési alap palettáján jelenleg a BNP Paribas csoport a Parvest World Resources alapját nyújtja az árutőzsdei termékek felé való diverzifikációt megcélzó ügyfeleknek, a részalap portfóliójában ugyanis energetikai befektetések is szerepelnek. Az ING pedig nemrégiben hozta be a magyar piacra az ING Invest Energy konstrukciót. A hazai garantált alapoknál is fellelhető a fekete arany: egyre több konstrukció köti ugyanis teljesítményét többek között a határidős olajjegyzéshez.
A tartósan magas olajár negatív hatásai
Nehéz helyzetbe kerül a legtöbb iparág a növekvő általános költségszint miatt ugyanis szorosabbra kell húzni a „költségvetési derékszíjat”.A legtöbb érintett úgy reagál, hogy lassítja az eszközök megújításának ütemét, ez elsősorban a számítógépek beszerzésének visszafogását jelenti, amely a technológiai ciklusváltások lassulásával jár.
A tartósan magas kőolajárat leginkább a lakosság és a fuvarozással foglalkozó társaságok sínylik meg.
A magas olajár begyűrűzhet az inflációba is, mintegy alapkamat-emelési nyomást gyakorolva egyes gazdaságok jegybankjaira.
A tartósan magas ár növeli a nettó olajimportőr országok, így a régió már most is jelentős folyó fizetési hiányát.
A legtöbb érintett úgy reagál, hogy lassítja az eszközök megújításának ütemét, ez elsősorban a számítógépek beszerzésének visszafogását jelenti, amely a technológiai ciklusváltások lassulásával jár.
A tartósan magas kőolajárat leginkább a lakosság és a fuvarozással foglalkozó társaságok sínylik meg.
A magas olajár begyűrűzhet az inflációba is, mintegy alapkamat-emelési nyomást gyakorolva egyes gazdaságok jegybankjaira.
A tartósan magas ár növeli a nettó olajimportőr országok, így a régió már most is jelentős folyó fizetési hiányát. Pozitív hatások Szárnyalnak az olajpapírok, mivel a magas olajár következtében jelentős mértékben nő a társaságok nyeresége.
Az olajszektorban érdekelt vállalatokon kívül talán csak a környezetvédők örülnek jobban a magas árnak, mivel az rákényszeríti a gépjárműgyártókat, hogy energiatakarékosabbá tegyék termékeiket a nagyfokú keresletcsökkenés ellensúlyozására. -->
