Külföldi részvény a nyerő

Végéhez közeledik az az időszak, amikor a hazai részvények a világ legjobbjai közé tartoztak. Mára sokkal jövedelmezőbb befektetési terepnek bizonyulhatnak déli és keleti szomszédaink (a román, esetleg a bolgár tőzsde), sőt akár kínai vagy más távol-keleti papírokhoz is hozzájuthat a magyar befektető, bár egyelőre csak néhány magyar brókercégnél lehet a ma még egzotikusnak számító román vagy kínai részvényekkel kereskedni.

A román piac felé az EU-csatlakozás előtti viszonylag alacsony árakat kihasználni akaró ügyfelek tekingetnek. Nyugat-európai mérce alapján viszonylag illikvidnek számít ez a piac. Részvények helyett inkább a jellegzetes ottani pénzügyi befektetési alapokat, az úgynevezett SIF-eket ajánlják a lapunk által megkérdezett magyar szakértők. (A SIF – Societate de Investitie Financiara – olyan pénzügyi befektetési alap, amely több, állami tulajdonú, tőzsdei és nem tőzsdei társaság papírjaiból áll. Öt ilyen alap működik, ezért SIF 1-től SIF 5-ig jelölik. Nettó eszközértékük szeptember végén 2,03 milliárd euró volt, ez augusztushoz képest 8, az év elejéhez viszonyítva 41 százalékos növekedést jelent. A SIF-ek a Bukaresti Értéktőzsde BET-FI indexében szerepelnek.)

Móró Tamás, a Concorde stratégája egy igazán szerencsés példát említ: augusztus végén vitték a bukaresti börzére a Transelectrica áramszolgáltató papírjait, a jegyzési ár akkor 16,8 lej volt, október első hetében pedig már 34,1, magasabb, mint amennyit az év végére prognosztizáltak.

Sokan gondolják, hogy nagyjából az a csendes robbanás van a román tőzsdén, mint Magyarországon a 90-es évek közepén. Mindazonáltal a brókercégek némileg túlzónak tartják a megnövekedett érdeklődést úgy vélik, a nagy emelkedésen már túljutott a piac, a papírok árazása mára már elég magas, bár kétségtelen, hogy a román növekedési sztori még sokáig eltarthat.

Móró Tamás véleménye szerint azonban lehet, hogy érdemesebb a kontinens nyugati felén is körülnézni, ahol jelentős fejlődő piaci kitettséggel forgó vállalatok részvényei – például egyes pénzügyi vállalatok vagy német exportőrök – olcsóbban, 10-12 körüli P/E mutatóval megvásárolhatók.

Zánkay Balázs, az Erste Befektetési Zrt. külföldi kereskedési igazgatója a román SIF-ek mellett ajánlja a Banca Transilvania (TLV) és a Broker (BRK) részvényeit is, bár – mint hozzáteszi – a román papírok jelenleg nem olcsók. A külföldi papírok megszerzése közel azonos költséggel terheli a hazai cégen keresztül vásárolni vágyókat. VG