Stop a bankpapíroknak

Részvény. Újabb történelmi csúcsra, 8911 forintra nőtt tegnap az OTP Bank papírjainak értéke a Budapesti Értéktőzsdén, ennek ellenére nem várható a magyar bankpapírok árfolyamának tavalyihoz hasonló emelkedése – közölték a Világgazdaság által megkérdezett elemzők. A két kisebb banknál (FHB, IEB) kifulladóban vannak az árfolyamokat megnyomó tavalyi történetek, a hazai piacvezetőt pedig egyelőre a túlértékelt régiós bankok húzzák magukkal az emelkedőn. Kérdés azonban, hogy a befektetők mikor figyelnek fel az Amerikából érkező intő jelekre (mint a 10 éves állampapírhozamok emelkedése vagy a dollár gyengülését váró spekulációk), illetve mikor kezdenek jobban odafigyelni a magyar konvergenciaprogram várható, ám most még csak moderáltan jelentkező lassító hatásaira. A bankpapírok között érdemes külön kezelni az FHB Bank és az Inter-Európa Bank (IEB) részvényeit, ezek ugyanis – az OTP Bankkal ellentétben – más okból követték vagy előzték meg a bankszektorban megfigyelhető trendeket – mondta Sarkadi Szabó Kornél, a Cashline Értékpapír vezető elemzője. Az IEB tavalyi drasztikus emelkedése a tulajdonosok közötti kivásárlásnak és az ezzel kapcsolatos ajánlattételi várakozásoknak köszönhető. Mivel alacsony a közkézhányad, így az olasz tulajdonos várhatóan nem lesz szűkmarkú, így háromszoros könyv szerinti érték felett teszi majd meg az ajánlatot. A jelenlegi árfolyamszinten azonban ezek a spekulációk már beépültek az árba, így további nagyarányú emelkedés már nem várható a kivásárlás kapcsán. Hasonló a történet az FHB esetében is, ahol a várható privatizációtól az Allianz kontrollszerzésére számítanak a befektetők. Az 50 százalékot meghaladó stratégiai tulajdonszerzéskor ugyanis sokkal többet érhetnek a részvények. Ekkor ugyanis – a 2007-ben várható negatív kilátásokkal szemben – előtérbe kerül a bank ügyfélbázisa és ügynökhálózata. A kisebb papírok értékelése ezért teljesen elvált a bankszektorbeli trendektől, ebből következően azonban korrekciókra is számíthatunk a tulajdonosváltások elhalasztása esetén. Ezzel szemben az OTP Bank jelenlegi árfolyam-emelkedése elsősorban a régiós szektortársak (Erste, Raiffeisen) optimista megítélésének köszönhető. Bár az OTP relatíve nem számít túlértékeltnek, egyre nyilvánvalóbban kezd kialakulni egy banklufi a kelet-közép-európai térségben. VG