Újabb felminősítés az OTP-re

A Morgan Stanley (MS) legújabb elemzése szerint az OTP árfolyama 2010-re akár a 15 350 forintot és elérheti, és ez már nagyjából 60 százalékos emelkedési potenciált jelent a jelenlegi árfolyamhoz képest. Ezt persze arra az esetre valószínűsíti a befektetési ház, ha az OTP menedzsmentjének 2010-ig szóló várakozása beigazolódik, illetve a magyar kockázatmentes hozam a már feltételként jelzett 5,8 százalékig esik. Mindenesetre az MS az OTP év végi célárát már most a visszafogottnak minősíthető 10 ezer forintról 10 900-ra emelte.

Az Erste Bank legújabb regionális banki szektorelemzésében is az OTP tűnik az egyik legjobb hitelintézetnek, mivel a P/E mutatója (egy részvényre jutó nyereség aránya) az idei évre szóló eredményvárakozások szerint 12,3, a 2008-as pedig 11,1, miközben a régiós szektorális átlag 21,3, illetve 18,5. Az Erste célárfolyama 10 600 forint az OTP-re, vételi ajánlással. Elemzésükben a Morgan Stanley szakértői megállapítják, hogy az OTP új cél-jainak teljesülése leginkább az orosz és az ukrán piacon jelentkező teljesítményen múlik, hiszen ezektől az országoktól az OTP a befektetési háznál 25 százalékkal nagyobb profitot vár 2010-re. Ez egyrészt azzal magyarázható, hogy a magyar menedzsment nagyobb orosz piaci részesedésnövekedést vár, mint a Morgan Stanley, másrészt a marzsok lassabb szűkülésével kalkulált. (A magyar bank szerint Oroszországban 2010-re a jelenlegi 7 százalékról 6,7-re csökkenne a kockázattal korrigált margin, Ukrajnában pedig 40 bázispont lenne a csökkenés. Az MS várakozása alapján viszont 100, illetve 80 bázispont mérséklődés várható e két országban.) A befektetési ház elemzésében kiemeli még, hogy az OTP vezetése rendkívül motivált az új célok elérésében, mivel például a menedzsment javadalmazása szorosan e célok beteljesüléséhez és a részvényárfolyamhoz kötött. A magyar makrokörnyezet javulása pedig rövid távú katalizátor lehet a Morgan Stanley szerint, azonban az egyik legnagyobb kockázatot épp e téren látják a célárfolyam szempontjából, ezenkívül az új akvizíciók integrálása is fékezheti a bankcsoportot.

A kedvezőtlen nemzetközi hangulat ellenére az OTP tegnap is drágult napközben a BÉT-en, elérte a 9480 forintot is, ehhez minden bizonnyal hozzásegített a legújabb felminősítés közreadása. Ám a magyar kereskedés zárása előtt megjelent rossz amerikai házértékesítési makroadat miatt erőteljesebb eladási hullám indult a tőzsdéken: ennek az OTP sem tudott ellenállni, és végül stagnálással az előző napi záróárra, 9300 forintra esett az árfolyam. VG

Ennek helyébe 10 törzsrészvény került. Az aranyrészvény megszűnésének nincs hatása a bankpapír árfolyamára.

Ennek helyébe 10 törzsrészvény került. Az aranyrészvény megszűnésének nincs hatása a bankpapír árfolyamára.-->