PKN-eredmény: a Mezeiku vesztesége rombolta a profitot

A lengyel PKN Orlen olajtársaság ma reggeli gyorsjelentésében 140 millió zlotys első negyedéves nettó profitról számolt be, ami év/év alapon 68 százalékos visszaesést jelent, a 299 millió zlotys elemzői konszenzustól pedig mintegy 53 százalékkal maradt el. A magyar Concorde befektetési ház szerint az adózás és kamatfizetés előtti eredmény (EBIT) mintegy 25 százalékkal múlta alul ez elemzői várakozásokat. A nagyon gyenge eredmény a Mazeikiu finomító üzemi szinten képződött 334 milliós veszteségével indokolható.

A feldolgozás-kereskedelem üzletágban a Mazeikiu eredménye szinte az egész profitot kinullázta, de vegyipari szegmensben és a kiskereskedelemi szegmensben a társaság vártnál lényegesen jobb, illetve a konszenzusnak megfelelő számokat tett közzé. A cseh Wood brókerház elemzője szerint kulcsfontosságú lesz, hogy a menedzsment, hogyan alakítja majd a továbbiakban a már így is nagyon pesszimista várakozásokat. Deutsche Bank (DB) elemzője viszont úgy véli, hogy a PKN Orlen gyorsjelentés, nem olyan kiábrándító, mint ahogy az első ránézésre tűnik. A 994 millió zlotys EBITDA mind év/év alapon, mind pedig az előző negyedévhez képest stagnált és a 75 millió zlotyra tehető egyszeri tételek nélkül már teljesen megfelelt a befektetési ház várakozásainak. Egyrészről nagyon kedvezőtlen, hogy az EBIT szintjén ilyen hatalmas veszteség képződött, azonban a Mazeikiu teljesítményét kiszűrve, a PKN adózás és kamatfizetés előtti eredménye a tavalyi időszak hasonló eredményéhez képest 58, míg az előző negyedévhez képest 118 százalékost növekedést mutat.

A Deutsche Bank szerint érdemes a PKN teljesítményét a Mazeikiu eredményétől leválasztva értékelni. További pozitívum, hogy a finomítói környezet jelentősen javulhat 2007 második felétől, és a Mazeikiu Nafta is talpra állhat a következő negyedévekben. A DB 68 zloty-s célára mellett a PKN Orlenre vonatkozó ajánlása továbbra is Vétel. A Credit Suisse olajstratégája azonban már ennél aggasztóbbnak látja a helyzetet, így ma reggel 45,1 zloty-ról 37,8 zloty-ra csökkentette a PKN célárát.