Csak kurtított a jegybank

A piaci várakozásoknak teljesen megfelelő döntést hozott a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa: a testület 25 bázisponttal, 7,5 százalékra mérsékelte az irányadó rátát. A 25 bázispontos csökkentésnek már egy hónappal korábban is komoly esélye volt, ám augusztusban az amerikai jelzálogpiacról indult pénzpiaci turbulencia, illetve az azzal öszszefüggésben gyengült forint miatt a tartás mellett voksoltak a tagok. (Meg kell jegyezni viszont, hogy a szavazáskor teljesen megosztott volt a testület, Simor András voksa döntött a tartás javára.)

A monetáris tanács indoklása szerint az előző kamatdöntő ülés óta rendelkezésre álló új információk nem változtattak érdemben a makrogazdasági kilátásokon, a testület a potenciális szintjétől elmaradó kibocsátásra és az infláció fokozatos mérséklődésére számít a következő két évben. Amennyiben a mezőgazdasági, élelmiszer- és energiaárak jelentős emelkedése nem jár tovagyűrűző hatásokkal, 2009-ben elérhető a 3 százalékos inflációs cél – hangsúlyozza a közlemény.

A testület ugyanakkor kiemelt figyelemmel kíséri azokat a mutatókat, amelyek tartós inflációs nyomás kialakulására utalhatnak. A jövő évi bérmegállapodások e tekintetben jelzésértékűek lehetnek. Bár a nemzetközi pénzügyi környezetet továbbra is bizonytalanságok jellemzik, a hazai befektetések kockázati megítélése érezhetően javult. A tanács ugyanakkor hangsúlyozza azt is, hogy az inflációs kockázatok és a nemzetközi befektetői környezetet továbbra is jellemző bizonytalanság a későbbiekben is megfontolt kamatpolitikát indokol.

Simor András jegybankelnök tájékoztatása szerint az ötven bázispontos vágásra és a szinten tartásra is érkezett javaslat, és a döntésben szerepet játszott a Fed múlt heti, 50 bázispontos kamatcsökkentése is. Simor kiemelte: továbbra is komoly figyelmet szentelnek a bérkiáramlásnak, és a monetáris politikának továbbra is óvatosnak kell maradnia.

A forint nem reagált nagyon hevesen az alapkamat változására, közvetlenül a döntés nyilvánosságra hozatala után erősödni kezdett, majd korrigált az euróval szemben. A kereskedés további részét is visszafogott kilengés jellemezte, délután a 250,40-es szint környékén mozgott az árfolyam.

Sem a döntés, sem az azt kísérő indoklás nem hozott meglepetést: ez arra utal, hogy a jegybank lát további lehetőséget az újabb monetáris lazításra, ám ennek mértéke a piaci fejleményektől függ – reagált a tegnapi döntésre Trippon Mariann, a CIB Bank vezető elemzője. A 2009-es inflációs cél tarthatónak tűnik, így ha a forint árfolyama stabil marad, december végéig további 50 bázispontos csökkentésre lehet számítani a magyar jegybanktól – véli az elemző. Hasonló megállapításra jut az Erste által kiadott reagálás is, a bank elemzői szintén 7 százalékos alapkamattal számolnak 2007 végére. VG