Kényszerhelyzetben a Fed

Az elemzői becslésekkel összhangban 25 bázisponttal csökkentette az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed monetáris tanácsa az Egyesült Államok gazdaságának irányadó rátáját. Az újabb kamatvágást követően az utoljára 2005 tavaszán látott, 4,5 százalékos szintre csúszott vissza az alapkamat a tengerentúlon.

A kamatdöntést magyarázó kommentár alapján – a szakértők többségének véleménye szerint – a Fed döntéshozói az októberi vágást az enyhítési periódus lezárulásának tekintik, a tanácstagok többek között a gyorsan növekvő energiaárak miatt felfelé mutató inflációs kockázatokra hívták fel a figyelmet. Ráadásul szerdán, vagyis a kamatdöntés napján megjelent harmadik negyedéves GDP-adatok a 3,1 százalékos bővülést valószínűsítő elemzői prognózisoknál valamivel kedvezőbb, 3,9 százalékos növekedést mutattak ki.

Az újabb fordulatra azonban csupán péntekig kellett várni, hiszen kiderült, hogy a vezető amerikai nagybankok közül a Citigroup az eddig bejelentettnél is hatalmasabb veszteségeket szenvedhet el a hitelpiaci turbulencia következményei miatt. Tengerentúli elemzők véleménye szerint a subprime piac összeomlása következtében kialakult likviditási problémák hatékony orvoslására a Fed – ellentétes tartalmú nyilatkozata ellenére – az év végéig újabb kamatvágásra kényszerül. Vagyis a jelenleg beárazottnál agresszívabb kamatcsökkentés esélye jócskán megnövekedett, s ez rendkívül kedvezőtlen helyzetet teremtett a dollárnak a devizapiacokon.

Az amerikai fizetőeszköz minden idők leggyengébb árfolyamán zárta az előző hetet az európai közös devizával szemben, mivel az euró a pénteki záráskor a lélektani 1,45 dolláros szint felett ragadt.

Nem csak az euróval szemben gyengélkedik a zöldhasú, a hat devizával szembeni teljesítményt tükröző dollárindex szintén történelmi mélységbe zuhant.

Többségében a devizák irányadó rátáinak várható különbségei is a dollár ellen dolgoznak, hiszen az Európai Központi Bank, illetve a Bank of England a Bloomberg által megkérdezett elemzők túlnyomó része szerint nem változtatnak a csütörtökön esedékes kamatdöntő üléseiken a jelenlegi rátákon.

Bár a kamatdöntés és néhány jó makroadat átmenetileg javított a tőkepiaci hangulaton, kedvezőtlen piaci hírek hatása jól tükröződik a tőzsdék teljesítményén is: a múlt héten a tengerentúlon az S&P 500 1,7, a Dow Jones 1,5 százalékkal esett. Az európai piacok sem muzsikáltak jobban: a német DAX a múlt héten 1,3 százalékot veszített az értékéből, a FTSE 100 pedig kétszázalékos mínuszt produkált. MA