BUX 38,644.57
-1.50%
BUMIX 3,853.23
+0.02%
CETOP20 1,945.79
-0.35%
OTP 8,530
-5.33%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
-1.40%
+0.42%
ZWACK 17,450
+0.29%
0.00%
ANY 1,600
-0.62%
RABA 1,145
-1.72%
0.00%
-3.62%
-1.35%
+0.47%
0.00%
-5.14%
-1.90%
0.00%
-0.54%
OTT1 149.2
0.00%
-2.24%
MOL 2,560
+2.24%
+0.77%
ALTEO 2,270
+3.18%
0.00%
+1.87%
EHEP 1,545
-3.13%
0.00%
+0.79%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
+0.35%
0.00%
0.00%
SunDell 42,000
0.00%
0.00%
-1.16%
-7.46%
0.00%
+0.96%
NUTEX 10.85
+2.36%
GOPD 12,000
0.00%
OXOTH 3,700
+9.79%
+4.53%
NAP 1,188
-1.49%
0.00%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Pénz- és tőkepiac

Részvények kéz alatt

Visszavetheti a hagyományos börzei kereskedés volumenét és elbizonytalaníthatják a kisbefektetőket a november elején hatályba lépett, az európai tőkepiaci szabályozást megújító MiFID előírásai. (A változtatás célja többek között az értékpapírpiacon kereskedési szolgáltatásokat nyújtók közötti verseny élénkítése volt.)

Míg ugyanis korábban a brókercégek a tőzsdére bevezetett értékpapírokra (az állampapírok kivételével) vonatkozó megbízásokat csak a tőzsdén teljesíthették, addig a MiFId hatálybalépésével megszűnt a tőzsdekényszer.

A változás egyértelműen a nagybefektetőknek és a menedzsmentnek kedvez – vélik a lapunk által megkérdezettek. A tőzsdekényszer felszámolása ugyanis akár a kettős árak kialakulásához is vezethet, vagyis a kisbefektetők a jövőben kevesebb információt szerezhetnek a tőzsdei árfolyamból a vállalat tényleges értékéről.

Több elemzés is arra figyelmeztet, hogy az új környezetben elszaporodhatnak az angol szaknyelvben Dark Poolként emlegetett értékpapír-kereskedési rendszerek – egy-egy ilyen, teljes egészében elektronikus platformon a hagyományos tőzsdei megoldásnál általában gyorsabb, illetve olcsóbb lehet a részvénypiaci ügyletek teljesítése. Ez az Európában viszonylag új intézmény onnan kapta a nevét, hogy az ilyen rendszerekben a kötések a nyilvánosság elől rejtve maradhatnak. Így a nagy szereplők könnyebben titokban tarthatják stratégiájukat versenytársaik és a többi részvénytulajdonos előtt.

Egy ilyen, már pillanatnyilag is működő rendszer a Chi-X, amelyen jelenleg 13 európai állam – köztük Németország, Nagy-Britannia, Olaszország vagy például Ausztria – börzéin forgó blue-chipekkel lehet kereskedni. Jövő nyárra pedig vezető befektetési házak kívánják felállítani a saját rendszerüket, Turquoise néven.

A Budapesti Értéktőzsdében is tulajdonos osztrák tőzsdeoperátor nem tart attól, hogy az új rendszerekben folyó kereskedés érezhető mértékben vonhat el forgalmat a Wiener Börse parkettjéről. Véleményük szerint az új szereplők az NYSE Euronext, a Deutsche Börse, illetve az LSE versenytársai lehetnek - mivel ott forognak Európa leglikvidebb papírjai - de a kelet-közép-európai tőzsdéknek nem kell egyelőre különösebben tartaniuk az új szereplőktől.

A nyugati börzék egyik lehetséges válasza a verseny kiéleződésére, hogy maguk is létrehoznak Dark Poolokat; jó példa erre a svájci börze jövő év közepén startoló Virt-x nevű platformja. Ott várhatóan a legalább egymillió frank értékű megbízásokat fogadják majd.

Az Egyesült Államokban már évek óta működnek hasonló kereskedési rendszerek; egyes becslések szerint a Dark Poolokban jelenleg a forgalom 7-10 százaléka bonyolódik, és a következő években folytatódhat az új platformok piaci részesedésének növekedése. MA

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek