Nyerő lehet a dollárbefektetés - 235 forintos euró is jöhet

„Ha valaki devizában is szeretné megosztani a portfólióját, a fix hozamú befektetéseket forintban érdemes tartania, a devizát pedig nagyobb hozammal kecsegtető, kockázatosabb eszközbe tennie” – tanácsolja Haás Péter, az OTP Bank portfóliókezelési és kiemelt privátbanki osztályának vezetője.

Ígéretes befektetéseket lehet találni a nemcsak a forinthoz, de az euróhoz képest is különösen gyenge dollárban. Nem csak a részvényválaszték szélesebb ebben a devizában, de zöldhasúban forognak például az elmúlt hetekben rekordot rekordra halmozó árupiaci termékek is. „Elsősorban az élelmiszeripari alapanyagok teljesíthetnek jól a követk ző időszakban” – mondja Szűcs Örkény, a Solar Capital vezérigazgatója , hozzátéve a piac egyebek között a szója, a búza, a kávé és a gyapot árának emelkedésére számít. Ezeken a termékeken a befektető szerencsés esetben kétszeresen nyerhet: egyrészt a piaci ár emelkedését, másrészt a dollár forinthoz képesti erősödését fölözheti le.

A saját csúcsait napról napra döntögető olajat és különösen az aranyat azonban a devizára is spekulálóknak már kevésbé ajánlja a szakember. E két áru ugyanis gyakran szolgál a dollárpozíciók fedezésére, vagyis árfolyamuk mozgása ellentétes a zöldhasúéval. Emiatt az egyik árupiac nyereségét elviheti devizapiac vesztesége, vagy éppen fordítva.

Az árupiacnál kisebb hozammal kecsegtet, de kevésbé kockázatos befektetés lehet a dollár alapú vállalati kötvény. „A Gazprom, a Szberbank és a VTB kötvényei 6-7 százalékos hozamot fizetnek dollárban” – mond néhány példát Móró Tamás, a Concorde Értékpapír vezető elemzője. Ez ugyan még mindig alacsonyabb a magyar állampapír-hozamnál, vagy az akciós betétkamatoknál, de ha a dollár néhány százalékot erősödik a forinthoz képest, már nagyobb nyereséget hozhat a konyhára.

A gyenge dollár ugyan vásárlásra csábít, a devizaalapú befektetésekbe azonban csak a hosszabb távon gondolkozóknak érdemes belevágni – mondják a szakemberek. Elképzelhető ugyanis, hogy hónapokig várhatunk még a zölhasú erősödésére az euróhoz képest. Haás szerint legkorábban az utolsó negyedévben jöhet a trendforduló, ha az Európai Központi Bank elkezdi csökkenteni az euró kamatszintjét, és látszani fog, mennyire mély az amerikai gazdaság válsága. Ezután azonban valóban izmosodhat a dollár. „A piaci konszenzus erősödést vár” – erősíti ezt meg Móró is. Sőt a Bloomberg által megkérdezett szakemberek is 2009. első negyedévére átlagosan 1,45 dollár/euró-s kurzust jósolnak, a jövő év végén pedig várhatóan 1,4-es arányig izmosodik a dollár.

Ez 8-10 százalékos erősödést jelentene az euróhoz képest, forintban pedig még nagyobb lehet a különbség. Az elemzők ugyanis nem látnak fundamentális okot a forint mostani erősödése mögött. A magyar fizető eszköz izmosodása mögött egyrészt a nemzetközi piacokon tapasztalható optimizmus áll: a befektetők kezdik elhinni, hogy enyhül a hitelválság, és újra a kockázatosabb eszközök, így a forint felé fordulnak. „Emellett technikai okai vannak az erősödésnek. A gyors árfolyammozgás következtében sok nyitott deviza opció vált részben vagy egészben fedezetlenné, amelyet az opciók eladói most forint vétellel (dinamikus fedezéssel) próbálnak közömbösíteni, tovább gerjesztve ezzel a forint erősödését” – mondja Földi Balázs, a Commerzbank treasury-vezetője.

A piacokon ugyanis maradtak még nyitva 240-245 forintos árfolyamra szóló nyitott opciók. Emiatt a sokak szerint már most is jócskán túlértékelt forint még tovább erősödhet a következő hetekben, akár a 240-235-es szintet is megnézheti a kurzus. A trend azonban fordulhat, a szakemberek szerint ugyanis a forint fundamentális értéke az euróval szemben valahol 250-260-es szint között lehet.

A piac azonban nem mindig az elemzők jóslatai szerint viselkedik, ezért a szakemberek azt tanácsolják, aki a kockázatmentes, biztos befektetést keresi, mindenképpen maradjon a forintnál. A dollár alapkamata mindössze 2 százalékon, az euróé pedig 4 százalékon áll, miközben a forinté 8,25 százalék, ráadásul az elemzők szerint a Magyar Nemzeti Bank akár már hétfőn újabb negyed százalékponttal szigoríthatja az irányadó rátát. Az akciós forintbetét-ajánlatok között már kétszámjegyű kamattal kecsegtetőt is lehet találni, míg az euró- és dollárbetéteknél általában be kell érnie az ügyféknek a deviza alapkamatával. Ahhoz pedig, hogy a devizabetét ezt a 6-8 százalékos kamatkülönbözetet ledolgozza, a lejárat idejére legalább ugyanennyit kellene gyengülnie a forintnak a devizával szemben.