Lelassulhat az olajrali

Az olajárak rendkívül gyorsan emelkedtek túlságosan magasra, ezért korlátozott marad a növekedési potenciál – állapítja meg az Erste csoport tegnap közzétett elemzése. Az Erste szakértői szerint a nyersolaj ára legfeljebb 90–100 dollár lehet 2010 első fél évében, a második fél évben azonban megfordul a trend: 2010 egészére 72 dolláros hordónkénti átlagos kurzus valószínűsíthető.

„A gazdasági kilábalás esélyei mit sem változtak, ám úgy véljük, az olajár egyértelműen túlpörgött. Jóllehet a kereslet igencsak megélénkült, főként a feltörekvő országokban, a fekete arany árfolyama jóval a csúcs alatt tartózkodik. Emellett nem osztjuk azt a véleményt, miszerint a kínai gazdaság lenne a gazdasági kilábalás és növekedés motorja. Kína ugyanis nem képes egyedül felpörgetni a világgazdaságot, de nem is lesz a világgazdaság megmentője, ugyanúgy, ahogy az olaj iránti kereslet alakulásának kizárólagos letéteményese sem” – állítja Ronald Stöferle, az Erste Group nyersanyagpiaci elemzője. A kőolajjal kapcsolatos strukturális problémák szemmel láthatóan elcsitultak az elmúlt hónapokban, ezért úgy véljük, hogy az olajárral kapcsolatos vitáknak ismét a kínálati oldalra kell koncentrálódniuk – tette hozzá a szakértő.

Az olcsó olaj illúziója az Erste szakértői szerint vélhetően abból fakad, hogy számos piaci szereplő a közel 150 dolláros árrekordot veszi referenciaértéknek. A jelenlegi szinten azonban az olajár a 30,9 dolláros hosszú távú átlagnak és a 24 dolláros középértéknek is több mint kétszeresén áll, de még az inflációval korrigáltan is drágának számít a fekete arany. A jelek szerint az OPEC 70 és 80 dollár közötti értéken tartja optimálisnak az olajárat. Egyrészről elég alacsony ez a szint ahhoz, hogy ne terhelje le túlságosan a még mindig meglehetősen törékeny gazdaságot, másrészt viszont az alternatív források, például az olajhomok és a mélytengeri olaj már ne legyen vonzó alternatíva, hiszen ezeken az árszinteken inkább csak veszteséggel lehet kitermelni őket.

Rövid távon nem várnak drasztikus változást a Saxo Bank szakértői sem. Véleményük szerint aggodalomra csupán az a Kínából érkező hír adott okot, hogy ott a finomítók márciusban viszszafogják a nyersolaj feldolgozását. Ennek a magyarázata az, hogy a termékoldalon, például fűtőolajból és benzinből a keresletet jócskán leköröző kínálat miatt hatalmas mennyiségű eladatlan készlet halmozódott fel. Ez a termékbőség pont akkor köszönt be, amikor a nyugati féltekén is jócskán rendelkezésre áll az áru. Amíg a készletek megfelelő méretűre nem zsugorodnak, a nyersolaj várhatóan nem tör ki a jelenlegi sávból, mert árfolyamának változását a dolláron kívül egyéb tényező nem inspirálja – vélik az elemzők.

Száguldás a nemesfémeknél

Az utóbbi időben látványosan elszakadt az arany és az ezüst kurzusa a dollár árfolyammozgásától. A régi tőzsdeszabály, miszerint erős dollárnál gyenge az arany, érvényét vesztette. Úgy tűnik, a nemesfémek a dollártól független életet élnek – áll az aranypiac.hu most megjelent elemzésében. Ugyanakkor most – írja az elemzés – érdemes a gyenge euróra is egy pillantást vetni, amely a görög államadósság miatt most minden más valutával szemben örvénybe került. Euróban jegyezve ugyanis az aktuális unciánkénti 835 eurós aranyár történelmi rekordnak számít. Jelenleg a nyomás alatt lévő euró mozgatja felfelé az arany jegyzését, ez igazolja azt a felvetést, hogy az euró leválthatja a dollárt a világgazdaság vezető valutájának pozíciójából. VG