Hogyan fektessünk ezüstbe? - Midas királyig visszamegyünk

David Morgan, a Silver Investor és a számos befektető által nagy figyelemmel követett Morgan Report hírlevél kiadója töretlenül hisz abban, hogy az ezüstár 2012-ben át fogja lépni az 50 dolláros unciánkénti értéket, és 65-75 dollár között árfolyamot jövendöl az év végére. Ugyanakkor az év első negyedében még nem számít nagy ugrásra a kurzusban, amit szezonális hatásokkal magyaráz.

A legendás nyersanyagpiaci befektetéseiről ismert Eric Sprott, a Sprott Inc. fedezi alap vezetője is azon a véleményen van, hogy az ezüst egy a mostaninál jóval magasabb árfolyamot érdemelne. A kanadai guru „fenomenálisnak” nevezi az arany kilátásait, de hite szerint az ezüst még az aranynál is tündöklőbb jövő előtt áll, és már az „ezüst évtizedét” éljük. Véleménye szerint 2012-ben az arany-ezüst hányadosa az 1:16-os érték irányába mozdulhat el, vagyis 1 uncia arany akár 16 uncia ezüsttel lehet majd egyenértékű. A jelenlegi aranyár mellett ez 100 dollár feletti ezüstárat jelentene, ami annál is inkább merész prognózisnak tűnik, mint hogy az utóbbi évtizedben a két nemesfém árfolyamának egymáshoz viszonyított arányára nagyjából az 1:56-os átlagérték volt a jellemző.

A Sprott által vizionált értékarány mindazonáltal nem teljesen légből kapott, hiszen az ókori Midas király idején éppen ebben az 1:16-os arányban határozták meg a sárga és a szürkésfehér nemesfém értékét, és ez az arány nagyjából a 19. század végéig tartotta is magát. Az arany és az ezüst árának eltávolodása egymástól az után következett be, hogy az ezüst kiszorult az addig világszerte betöltött monetáris szerepéből és az árfolyama már nem tudott lépést tartani az arany emelkedésével. 1979-80-ban mégis volt egy nagy visszatérése az ezüstnek, az ezüstár-robbanás tetőfokán 1 uncia arany megvételéhez mindössze 14 uncia ezüstre volt szüksége a befektetőknek.

A szakírók elszabadultnak tűnő prognózisaival szemben lényegesen konzervatívabb véleményeket fogalmaznak meg a vezető befektetési bankok elemzései. Eszerint egyfelől egyre növekvő igény mutatkozik az ezüst befektetési célú felhalmozása iránt. Az amerikai pénzverde által kibocsátott „Silver Eagle” (Ezüst sas) névre keresztelt befektetési érmékből például tavaly rekordmennyiségű, csaknem 40 millió uncia kelt el, ami 15 százalékkal haladta meg az egy évvel korábbi értéket. Továbbá világszerte erős a rudak és az ezüstbe fektető tőzsdén kereskedett alapok iránti kereslet, ami 2012-ben is az árfolyam emelkedését segítheti. Másfelől viszont az ezüst ellen szól a nyugati világban érzékelhető gazdasági visszaesés. Az ipari alapanyagként is fontos nemesfémből a konjunktúra megbicsaklása miatt kevesebb fogyhat az idén, mint a korábbi években.

Az elemzői véleményeket összesítve az ezüst az aranyhoz képest továbbra is egy spekulatív és jóval kockázatosabb befektetés marad. Hosszútávon azonban érdemes lehet a jelenleg zajló korrekcióba belevásárolni és anticiklikusan, több lépésben az ezüstbe beszállni. A nemesfémdepót ezért változatlanul 80 százalék arany és 20 százalék ezüst arányban javasoljuk kialakítani.