Ismét gyengülő pályára került a forint

A megelőző napok erősödése után tegnap ismét gyengülő pályára került a forint, bár a külső piaci hangulat összességében inkább pozitívnak mondható. Ami a hazai tényezőket illeti, tegnap a jegybank a növekedési hitelprogram kiterjesztéséről döntött, majd Balog Ádám alelnök a kamatcsökkentések folytatásáról nyilatkozott. Véleménye szerint szeptemberben 10-20bp-os kamatvágás jöhet, majd az alapkamat 3-3,5 százalékra csökkenhet. Az alacsony infláció környezet szerinte lehetőséget nyújt a kamatcsökkentésre. A fenti tényezők fundamentálisan a forintgyengülés irányába mutatnak, ráadásul Balog nyilatkozatának hangvétele lényegesen enyhébb lett az általa egy héttel korábban mondottaknál, amikor még arra hívta fel a figyelmet, hogy a gyorsan változó külső környezetben további monetáris lazítás melletti határozott elköteleződés veszélyes lehetne.

A tegnapi napon az állampapírok másodpiacán tegnap szinte minden lejáraton csökkenést regisztrált az ÁKK a referenciahozamok esetében. A 3-15 éves szakaszon 6-17bp-al kerültek lejjebb a szintek. Ma 12 hónapos DKJ aukció lesz, a felkínált mennyiség 50 Mrd forint lesz.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon a dollár tegnap tovább gyengült az euróval szemben. Miután áttörte a 20 és 30 napos mozgóátlagokat, 1,326-ról 1,331-ig emelkedett az árfolyam. Napok óta tart a meredek dollárgyengülés, a következő megálló 1,34-nél látható. Tegnap már visszavettek a lendületből az amerikai indexek, de összességében így is jó napjuk volt a piacoknak, a Nasdaq azonban a napon belüli emelkedés ellenére sem tudott talpra állni. Szíriával kapcsolatban nem érkeztek új hírek, fontos makroadatokat sem publikáltak a tengerentúlról, így hangulatvezérelt kereskedést láthattunk (Dow 0,89 százalék, Nasdaq -0,11 százalék, S&P500 0,3 százalék). Mérsékelt emelkedéssel zárták a tegnapi kereskedést a vezető nyugat-európai börzék (FTSE100 0,06 százalék, DAX 0,59 százalék, CAC40 0,06 százalék). Felemás mozgások voltak a távol-keleti börzéken, a japánok lefelé, a kínai börzék felfelé mozogtak (Nikkei 0,27 százalék, Hang Seng 0,28 százalék, Shanghai 0,79 százalék). Az árupiacon a WTI 107,35 dolláron állt ma reggel, ami mintegy 20 centes csökkenést jelent a tegnapi záróárhoz képest. A piac a szíriai támadásnak egyre kisebb esélyt ad. A hírek szerint ugyanakkor Szaúd-Arábia jelentősen növelte olajkihozatalát, ami már bőven 10 millió hordó felett van naponta. Az arany viszont 1.345 dolláron állt ma reggel, ami jelentős, 1,5 százalékos esést jelent. Az arany esése mögött az ezüst árzuhanását sejtik a befektetők, a nemesfém több mint 2 százalékkal zuhant korábban. Vegyes képet mutatnak a határidős piacok ma reggel.

Friss hazai és nemzetközi hírek:

Az MNB tegnap jelentette be, hogy meghosszabbítja Növekedési Hitelprogramját. Az első körös 750 milliárd forint után jövő év végéig további 2.000 milliárd forint áll rendelkezésre, melynek első részlete 500 milliárd forint lesz. Az összeg 90 százalékát új hitelekre kell fordítani, míg 10 százalék használható a kis- és középvállalkozások meglévő devizahiteleinek forintosítására. A teljes, 2.000 milliárd forintos összeg (együtt a már rendelkezésre bocsátott összeggel) az MNB mérlegfőösszegének durván 20 százaléka, ennek pedig hosszabb távon az MNB-re (és így a költségvetésre) gyakorolt negatív hatása 70-80 milliárd forintra tehető. Ráadásul egy ekkora jegybanki mérlegfőösszeg növelés komoly monetáris lazításként értékelhető. Így érthető, hogy miért viselkedett tegnap gyengébben a forint a régiós fizetőeszközöknél. Más kérdés, hogy első körben csupán 500 milliárd forintról van szó, ami csökkenti ezeket a kockázatokat.