Jól viselkedtek a piacok

Relatíve jól viselkedtek a piacok tegnap a pénteki száguldást követően. Működik az év végi kotta, azaz a piacok tartják az év közben elért emelkedést. Ez az intézményi befektetők érdeke. Nagyobb portfólió átrendezésre a jövő év elején kerülhet sor, és a „tapír” is addigra aktivizálhatja magát. Persze a Fed kormányzóitól vegyes nyilatkozatokat lehet hallani. Egy biztos, hogy a december 17-18-i találkozón újra fognak beszélni a mennyiségi lazítás visszavételéről. A jó amerikai makrogazdasági adatokat követően látszik az erő az USA részvénypiacain, írják az Erste elemzői.

Az S&P500 és a Dow Jones is nagyszerű fordulatot hajtott végre a 30 napos mozgóátlagról, és tartják magukat a 20 napos mozgóátlagok felett. Ráadásul nagyon közel vannak a csúcsokhoz. Az S&P500 tegnap 2 pontra közelítette meg a mindenkori legmagasabb értékét, amely 1.813,5 pontnál van, és történelmének legmagasabb záró értékén fejezte be a napot. Ezzel szemben a DAX lefordult a 20 napos mozgóátlagról, amelyet ma újra tesztelhet a kurzus 9.222 pontnál. Ráadásul az ipari termelés sem alakult fényesen a németeknél, az adat messze elmaradt a várakozásoktól, és még az előző havi adatot is lefelé módosították. Közben Magyarországon a költségvetés pozitív meglepetést hozott, hiszen novemberben 11 milliárdos plusszal zárt, amely azt sugallja, hogy könnyedén teljesülhetnek a tervek. Ennek ellenére, vagy mindemellett a BUX index 1 százalék fölötti esést produkált. Ma tovább csökkenhet az index, de valamiféle fordulat jelei kibontakozhatnak a nap második felében, az elmúlt három nap esése után.

USA:

- Óvatos emelkedéssel telt a hét első kereskedési napja a tengerentúli börzéken, az S&P500 index történelmi csúcson zárta a napot (S&P500 0,18 százalék, Dow 0,03 százalék, Nasdaq 0,15 százalék).
- Tegnap több jegybankár is megszólalt. James Bullard, a St. Louis-i Fed elnöke azt mondta, hogy a legjobb lépés az lenne a Fed részéről, ha már a decemberi ülésen elkezdené csökkenteni az eszközvásárlási programot. Bullard szerint a lassítás valószínűsége enyhén növekszik az utóbbi hónapokban javuló foglalkoztatottsági adatainak köszönhetően.
- A Richmond-i Fed elnök,Jeffrey Lacker úgy fogalmazott, hogy a jegybankárok a decemberi ülésen tárgyalni fognak az eszközvásárlási program lassításáról, de konkrét időpontot nem jelölt meg, hogy mikor kezdődhet a program csökkentése.
- Charles Evans,a Chicago-i Fed elnök azt mondta, hogy a decemberi ülésen még változatlan maradhat a jegybank programja, és a jövő év elején indulhat a lassítás.
- Richard Fischer,a Dallas-i Fed elnök csak annyit mondott, hogy amint a jegybanknak lehetősége lesz rá, elkezdi visszafogni az eszközvásárlási programját.
- A BlackBerry árfolyama 10 éves mélypontra esett a tegnapi kereskedésben, a befektetők a közelgő negyedéves gyorsjelentés miatt aggódnak.
- A McDonald’s tegnap publikálta novemberi értékesítési adatait, amelyek csalódást okoztak. A bevételek 0,8 százalékkal estek vissza tavalyhoz képest a tengerentúli üzletekben, a papír árfolyama 0,6 százalékkal csökkent.

Európa:
- A nyugat-európai börzék mérsékelt pluszban zárták a kereskedést (FTSE100 0,11 százalék, DAX 0,25 százalék, CAC40 0,11 százalék).
- A Standard & Poor’s hitelminősítő szerint az Európai Központi Bank tervezett eszközminőségi felülvizsgálatának csak limitált hatása lehet a bankok hitelminősítésére, mert a pénzintézeteknek elég idejük van a szavatoló tőkéjük megerősítésére.
- A német ipar kibocsátása októberben a várt 0,7 százalékos növekedés helyett 1,2 százalékkal csökkent az előző hónaphoz képest.

Olaj, arany:
- A hét első kereskedési napját minimális csökkenéssel töltötte a kőolaj, 97,7 dollárról 97,2 dollárig esett az árfolyam. A mai kereskedésben ismét emelkedésnek indult a kurzus, és sikerül 97,7 dollárig visszakapaszkodnia. A napok óta tartó oldalazás után hamarosan további emelkedés várható.
- Az arany kurzusa emelkedni tudott tegnap, 1.230 dollárról 1.240 dollárig ment, amit további erősödés követett a ma reggeli órákban 1.245 dollárig. Enyhe fordulós jelzések láthatóak az aranyban, ezért további emelkedésre lehet számítani.

Devizák:
- Az EUR/HUF árfolyama tegnap érintette a 30 napos mozgóátlag szintjét, azonban a 300 alatti árfolyamról nagyot ugrott, és 302,24-es árfolyamon zárta a tegnapi kereskedést. Ma reggel viszont jelentős korrekció és forinterősödés tapasztalható, aminek eredményeként 301,4-es árfolyam mellett kereskednek a devizapárral.
- Megállíthatatlanul emelkedik az EUR/USD árfolyama, tegnap 1,3706-ról 1,3739-ig emelkedett, miközben tovább tart a spekuláció a Fed eszközvásárlási programjának csökkentéséről. A tegnap megszólalt jegybankárok meglehetősen megosztottak a kérdésben. James Bullard már elkezdené a „tapírt”, Charles Evans jövő év elejéig várna vele, míg Jeffrey Lacker nem nyilatkozott a lehetséges időzítéssel kapcsolatban.

Távol-Kelet:
- A Nikkei 0,25 százalékot, a Hang Seng és a Shanghai index 0,2 százalékot csökkent.
- A kereskedést a kivárás jellemezte, ugyanis csak a piacok zárása előtt nem sokkal publikálták a novemberi kínai ipari termelési és kiskereskedelmi adatokat. Az ipari termelés a várt 10,1 százalék helyett 10,0 százalékkal emelkedett az előző év azonos időszakához képest, ugyanakkor a kiskereskedelmi forgalom a várt 13,2 százaléknál nagyobb mértékben, 13,7 százalékkal bővült tavaly novemberhez képest. Az adatok megjelenése sem okozott érezhető elmozdulást az árfolyamban.
- A fogyasztói bizalom értéke Japánban a várt 43,0 pont helyett 42,5 pont lett novemberben.

Határidős piacok:
- Az amerikai határidős piacok pluszban vannak ma reggel, míg az európaiak vegyes képet mutatnak.

Vállalati hírek

- Ma megjelent angol nyelvű cégelemzésünkben a korábbi csökkentésről tartásra javítottuk a Magyar Telekom ajánlásunkat, a célárat pedig 285-ről 300 forintra emeltük. A közelmúltban minden fontosabb negatív hír megjelent már a céggel kapcsolatban. A vállalat tervei szerint nem fizet osztalékot a 2013-as eredmény után, hamarosan indul a frekvenciatender is. Ezek alapján úgy véljük, hogy a részvényár már elérte a mélypontját. Arra számítunk, hogy a cég 2016-ig nem fog osztalékot fizetni, hiszen a kifizetés feltételeként szabott 40 százaléknál magasabb lesz az eladósodottsági ráta. Ennek elsődleges oka a mobilfrekvenciákért fizetendő díj. 31 milliárd forintról 41 milliárdra emeljük a frekvenciákkal kapcsolatos beruházásigényt. Azzal számolunk, hogy 2012 és 2014 között összesen 85,9 milliárd forintot költ a Magyar Telekom mobil frekvenciákra.

- Az MOL-INA tárgyalásokat vezető horvát gazdasági miniszter, Ivan Vrdoljak azt nyilatkozta, hogy szeretné, ha még decemberben újra tárgyalóasztalhoz ülnének. A horvát kormány indítványozza, hogy egyforma szavazati joga legyen a két félnek az igazgatóságban. Azt is hozzátette, hogy a katari olajminiszterrel és a Rosneft-tel is tárgyalt az INA-ról. A magyar féllel folytatott tárgyalások elakadásának oka elsősorban az, hogy a MOL az INA stratégiájáról, míg a horvát kormány az irányítási jogokról szeretne egyezkedni. A MOL ugyanakkor hangsúlyozta, hogy nem kíván lemondani irányítási jogáról.

- Egy francia gazdasági lobbi, melynek az ArcelorMittal és a Total is tagja, azt próbálja elérni, hogy a kormányzati szándékkal szemben ne az energiaintenzív iparágakra kivetett különadóval finanszírozzák a megújuló energia terjedését, ugyanis a magasabb adó rontaná az energiaintenzív iparágak versenyképességét. Németország például adókedvezménnyel próbálja megőrizni, miközben az a trend, hogy az olcsó energia jelentette versenyelőny érdekében Amerikába települnek a vállalatok. Ha a francia jogalkotók mégis extra adót vezetnek be, az negatív lenne az ArcelorMittal és a Total számára is.

- Az Axa közzétette a 2013-ra vonatkozó munkavállalói részvényprogram keretében végrehajtott tőkeemelés eredményét. 22.000 munkavállaló vett részt benne, 14,38 és 15,64 eurón jutottak az összesen 19 millió új részvényhez (az Axa tegnapi záró ára 18,45 euró volt). Az új részvényeknek köszönhetően a hígulás 0,8 százalékra tehető. Az új részvények darabszáma négy napi átlagos forgalomnak felel meg. Nem zárható ki, hogy a részvények egy része januárban megjelenik a tőzsdén, de nem szabad elfelejteni, hogy a munkavállalók egyébként is 7,11 százalékos részesedéssel rendelkeznek a cégben. Az árfolyam az elmúlt napokban az emelkedő trendcsatorna aljára esett, vagyis úgy tűnik, hogy a hígulás már korábban beárazódott, azaz további jelentősebb árcsökkenésre egyelőre nem számítunk.

- A Goldman Sachs eladásra minősítette le a Banco Santander részvényeit.

- A Moody’s jelezte, hogy a hitelminősítés szempontjából negatív a BNP Paribas azon lépése, hogy megvásárolja a BGZ bankot. A hitelminősítő számításai szerint a Basel 3 szerinti core tier 1 ráta 10,8 százalékról 10,1 százalékra csökkenhet a BGZ megvásárlása és a BNP Fortis 25 százalékos állami részesedésének megvásárlását követően. A BGZ hitelminősége gyengébb, mint a BNP Paribas-é, így a tranzakció eredményeként a bankcsoport portfolióminősége romolhat.

- A Nokia akár 355 millió eurót is hajlandó fizetni az indiai hatóságoknak (ami 270 millió euróval magasabb a korábban ismert összegnél) annak érdekében, hogy engedélyezzék az indiai gyár és az eszközök transzferálását a Microsoft számára. A Nokia adóhatósággal folytatott vitája már hónapokkal korábbra nyúlik vissza, azonban most ismét aktuális lett a Microsoft tranzakciója kapcsán. A különbözet, amit a hírek szerint a Nokia hajlandó lenne fizetni 7 euró cent részvényenként , ami az árfolyam 1,2 százaléka, így mérsékelt árfolyamcsökkenésre számítunk ma.

- A Barclays 2014-es kedvenc európai részvényeit tartalmazó listájára felkerült a Siemens és az Infineon is, ami pozitív hír az érintett vállalatok számára.