Közel a kamatvágások vége, 2 százalék alá már nem megy az MNB

Gerhardt Ferenc, MNB alelnök interjúja az első kézzelfogható indikációt adta arra, hogy meddig tarthat a kamatvágási ciklus. Az alelnök szerint már nagyon közel van a monetáris lazítások vége, 2 százalék alá már nem megy le a jegybank. Ez nagyjából egybevág a piaci várakozásokkal is, de volt néhány szereplő, akik ennél is vadabb alapkamat szintet vizionált. Az MNB alelnök nyilatkozata némileg megnyugtatta a forintpiacot, ám a pénteken megjelenő, vártnál is nagyobb áresést mutató inflációs mutató nyomán ismét fellendültek a félelmek, hogy a jegybank valóban befejezi-e a lazítást. A fogyasztói árindex a KSH pénteki közlése alapján -0,3 százalékra csökkent júniusban, ami alulmúlta az elemzői várakozásokat is. Ugyan a hónap során 0,1 százalékkal emelkedtek az árak, de a viszonyítási bázis emelkedése miatt így is a korábbiaknál nagyobb visszaesést mutattak a fogyasztói árak. Ismét meglepetést okoztak az élelmiszerek, ugyanis havi szinten is 0,2 százalékkal csökkentek az árak a boltok polcain. Éves összevetésben 1,3 százalékos az áresés, ami szokatlan még a nagyobb volatilitást mutató élelmiszerek esetén is. Az éves árindexet továbbra is a háztartási energiaárak 12,3 százalékos csökkenése húzza le leginkább, de drágulást csupán három termékcsoport, a dohány és szeszesital, a szolgáltatások, valamint az üzemanyagok mutatnak. A fogyasztói árindex azonban számos torzítást tartalmaz, az élelmiszer és energiaárakat kiszűrű maginflációs mutató 2,6 százalékra nőtt már a hónap során. Idén decemberben már 1 százalék fölé, jövőre pedig az MNB 3 százalékos célja közelébe emelkedhet az infláció.

Meglepetést okozott a külkereskedelem is, szokatlanul visszaesést láthattunk az export többletben. A kivitel ugyanis az eddigi idei teljesítmény felével, 2,4 százalékkal nőtt csak májusban, míg a behozatal a szokott szinten, 3,8 százalékkal bővült. Az év hátralevő részében várhatóan ez lesz a tendencia, hiszen már az autógyárak is elérték kapacitásuk csúcsát, a reálbér emelkedések nyomán meginduló fogyasztás pedig az import fellendülését eredményezheti.