Gyengülő trendben maradt a forint

A forint továbbra is gyengén teljesít, bár a tegnapi gyengüését korrigálta, de a régiós devizák már erősödésnek indultak. A kötvénypiacon továbbra is meglepő fejleményeket láthatunk, a tegnapi aukción újra rendkívüli mélypontra süllyedt a 3 hónapos diszkontkincstárjegy átlaghozama (1,47%). A kereslet ugyan már jelentősen visszaesett, ezúttal 95 milliárd forintnyi ajánlat érkezett a múlt heti 127 milliárd forinttal szemben. A csökkenő kereslet azonban nem gátolta meg a hozamok további esését, piaci információk alapján a pénzpiaci alapok hatalmas pénztömege keres helyet diszkontpapírokban, mivel ezentúl már nem vehetnek MNB kéthetes papírokat. Ez a folyamat még egy ideig eltarthat, így tartósan is elszakadhat, rövid állampapír hozam (1,5%) az MNB alapkamatától (2,1%), és maradhat a hozamgörbe extrém meredeksége.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon a dollár gyengülése átmeneti volt, hiszen tegnap az EUR/USD kurzusa az 1,3340-es szinteket is megjárta az egy nappal korábbi 1,3400-es szintek után. A kockázatkerülés elsődleges haszonélvezője továbbra is a dollár a nemesfémek és a svájci frank helyett. Piacmozgató makrogazdasági adatok hiányában főként hangulatalapú kereskedés volt a tengerentúlon, és az indexek valójában egy szűk sávban oldalaztak zárásig (Dow -0,05%, Nasdaq -0,28%, S&P500 -0,15%). A Dow Jones index komponensei is eléggé vegyesen teljesítettek, a legnagyobbat a Microsoft (0,9%) emelkedett, a leggyengébben pedig a General Electric (-0,7%) teljesített. Továbbra sem tudják az európai indexek függetleníteni magukat az orosz-ukrán történésektől. A FTSE 100 indexet kivéve (amely nullában zárt) a DAX és a CAC 40 index is esett, 1,21%-kal és 0,85%-kal. Az orosz külügyminiszter nem érti, hogy Kijev miért állítja azt, hogy a segélyszállítmányok útvonalát illetően nem történt meg a megállapodás. Az orosz fél szerint elfogadták az ukrán feltételeket. A mai napon számos makroadat érkezik Európából. A sort a német, a spanyol és a francia inflációs adat kezdi meg, ezt követi az euró zónás ipari termelési adat, és nem feledkezhetünk meg a brit jegybank negyedéves inflációs jelentéséről sem, amit a jegybankelnök, Mark Carney beszéde követ majd. Ázsiában a Nikkei 0,3%-ot emelkedett, miközben a Hang Seng 0,1%-ot, a Shanghai index pedig 0,4%-ot esett. Az árupiacon a növekvő USA kínálat továbbra is nyomás alatt tartja a WTI árát: jelenleg 97,2 dollár az árfolyam. Az Egyesült Államok nyersolaj készlete 229 ezer hordóval nőtt, miközben a hírek szerint a líbiai Ras Lanuf kikötőből elindult az első export szállítmány. A kínálat benzinből is bőséges: a becslések szerint 2,7 millió hordóval nőtt a készlet. Az arany esetében továbbra is a geopolitikai feszültségek tartják magasban az árat. A geopolitikai feszültségek továbbra is élénken tartják a keresletet, még a pénzügyi befektetők körében is ismét keresett lett a nemesfém. Alapvetően pozitív hangulat uralkodik a határidős piacokon.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

Nagyot esett a második negyedéves japán GDP, de még így is felülmúlta a várakozásokat. A gazdaság évesített alapon 6,8%-kal esett vissza, míg a várakozás ennél nagyobb, 7%-os volt. A visszaesés fő oka, hogy az áprilisi ÁFA emelés következményeként csökkent a fogyasztás mértéke. A GDP csökkenés negyedév/negyedév alapon 1,7%-os volt, szemben a -1,8%-os várakozással.

Lényegében az összes ma megjelent júliusi kínai makroadat gyengébb lett a várakozásoknál. A kiskereskedelmi forgalom a várt 12,5% helyett 12,2%-kal bővült. Az ipari termelés 9%-os bővülése is elmaradt a 9,2%-os konszenzustól. Szintén elmaradt a várakozásoktól az új hitelkihelyezések volumene. Júliusban 385,2 milliárd jüannyi hitelt helyezett ki a bankrendszer, míg a piac 780 milliárdnyira számított, ami a legkisebb érték a globális pénzügyi válság óta.

9,8%-kal bővült az építőipari termelés júniusban, az előző év azonos időszakához képest, a KSH ma reggeli közlése szerint. Ez az érték lényegesen alacsonyabb a korábbi hónapok kétszámjegyű növekedési adataihoz képest, amit részben az okoz, hogy havi szinten is erős lassulás tapasztalható az építőiparban, másrészt a viszonyítási bázis (tavaly június) már erősebb volt, mint a korábbi hónapok. Az év hátralevő részében hasonló folyamatra számíthatunk, további lassulás jöhet az éves indexben, ami a teljes gazdasági növekedésben is érezhető lesz. Júniusban ismét az egyéb építmények főcsoport húzta a növekedést (18%), míg az épületek terén csupán 2,4% a bővülés. Az építőipar talpraállását továbbra is elsősorban az EU pénzből finanszírozottt állami infrastruktúrális projektek (vasút, úthálózat fejlesztés, stb.) húzzák.