BUX 41,906.58
+1.60%
BUMIX 3,960.45
+0.94%
CETOP20 1,960.74
+2.16%
OTP 10,580
+0.71%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
-5.33%
+2.90%
-0.20%
ZWACK 17,500
+1.74%
0.00%
ANY 1,640
+0.31%
RABA 1,165
+0.87%
0.00%
-0.49%
+1.89%
+0.46%
OPUS 193.2
-0.21%
-7.36%
+2.00%
0.00%
+4.39%
OTT1 149.2
0.00%
-1.99%
MOL 2,834
+1.21%
0.00%
ALTEO 2,390
+1.70%
+1.85%
+1.22%
EHEP 1,645
+2.81%
+1.43%
+1.67%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-1.72%
+8.53%
0.00%
SunDell 42,000
+5.53%
-2.33%
+2.65%
-4.40%
0.00%
+1.89%
+10.89%
GOPD 9,020
-27.84%
OXOTH 3,700
-2.37%
0.00%
NAP 1,226
+0.66%
-12.34%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Pénz- és tőkepiac

A jegybankoké lehet a főszerep

Az MNB és az EKB is kamatdöntő ülést tart, de inkább a többi monetáris eszközre irányulhat a figyelem.

Nem várható izgalom a Magyar Nemzeti Bank (MNB) keddi kamatdöntő ülésén, az elemzői konszenzus szerint változatlan marad az 1,35 százalékos alapkamat. A jegybanki közlemény vélhetően megerősíti majd a korábbi képet, és hosszú távra laza monetáris kondíciókat vetít majd előre. Sőt, az MNB friss (szeptemberi) várakozásánál alacsonyabb szeptemberi fogyasztói árindex miatt elképzelhető, hogy a monetáris tanács lefelé mutató inflációs kockázatokra hívja majd fel a figyelmet – véli Dunai Gábor, az OTP Bank elemzője.

Érdekes lehet, hogy a tanács ad-e bármilyen iránymutatást a monetáris politikai eszköztár esetleges átalakításával kapcsolatban. Mivel az MNB kimondva-kimondatlanul nem érdekelt az erősödő forintban, ezért lehet, hogy igyekszik majd tompítani az euró-forint árfolyam süllyedését. Kérdés, hogy a jelenlegi 1,35 százalékos kamatszint melletti hosszú távú elköteleződés után milyen eszközöket találnak ehhez a döntéshozók. Valószínűnek tűnik az idei év végén lejáró növekedési hitelprogram valamiféle kiterjesztése. Ezzel kapcsolatban korábban novemberre ígért tájékoztatást a jegybank, ám ha a kamatdöntés a jelenleginél erősebb forint mellett találja a tanácsot, akkor nem zárható ki, hogy már most utalást tesznek a forintot gyengítő változásokra. Összességében valószínűnek tűnik, hogy a döntés után az euró-forint árfolyam felfelé mozdul el – ha addig nem emelkedik ismét.

Európában is egy jegybanki eseményre kell figyelni a héten: az Európai Központi Bank (EKB) kormányzótanácsa csütörtökön Máltán tartja kamatdöntő ülését. A 0,05 százalékos irányadó kamathoz aligha nyúlnak hozzá, de a mennyiségi lazítási program ügyében adhatnak valamiféle jelzést az EKB kormányzói. Az elmúlt hetekben adott különféle nyilatkozataikból úgy látszik, hogy az idei év végéig újabb lépésre készülnek, ez lehet például a havi eszközvásárlások volumenének 60 milliárd euróról 80 milliárd euró­ra növelése. Várakozásaink szerint a program 2016. szeptember utáni meghosszabbításáról egyelőre nem döntenek – mutatott rá Módos Dániel, az OTP Bank elemzője –, mivel ehhez feltehetőleg több információra és a jelenleg látottaknál gyengébb makroadatokra lenne szükség.

Az EKB az amerikai kamatemelés kitolódásának, a kínai gazdaság lassulásának és a továbbra is fennálló deflációs veszélyeknek, valamint az euróövezeti lefékeződés első jeleinek köszönhetően lépéskényszerben van. Az eurózóna ugyanis jelentős részben a 2014 közepe óta tartó árfolyamgyengülésnek köszönheti a növekedést, a háztartások fogyasztását kedvezően befolyásoló nyersanyagáresés pedig kifulladni látszik.

Az EKB által korábban elindított likviditásbővítő intézkedések, valamint a legalább 2016 szeptemberéig meghirdetett mennyiségi lazítás eddig csak korlátozott sikerű. A deflációs veszélyek továbbra is fennállnak, a bőséges likviditás pedig csak korlátozottan volt képes a hitelezési aktivitást erősíteni. Összességében, amíg az euró-dollár árfolyam nem fordul ismét lefelé, a monetáris lazítás várhatóan folyamatosan napirenden lesz.

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek