Vasárnap jön a Mikulás, és közel négy és fél évtizede a részvénypiacokra is ellátogat. Igaz, ott ez az időszak nem egy napra, hanem egész decemberre kiterjed, s az ajándék általában az árfolyam-emelkedés szokott lenni, a virgács pedig ennek elmaradásának a jelképe. A magyar részvénypiac lényegében egész évben – az őszi megingástól eltekintve – Mikulás-rali üzemmódban működött, emiatt a Concorde Értékpapír Zrt. inkább oldalazó piacra számít 2015 utolsó hónapjában – közölte a Világgazdasággal a brókercég vezető stratégája, Móró Tamás. Árfolyam-emelkedést csak akkor tartana elképzelhetőnek, ha a befektetők a rekordalacsony szinten lévő fejlődő piaci részvénypiaci pozícióikat növelni kezdenék, aminek oldalvizén a hazai tőkepiac is felúszhatna. Ha ez így lenne, akkor a Concorde – fundamentumaik alapján – a Mol és a Magyar Telekom részvényeinek felértékelődésének esélyét látja a legnagyobbnak.
Nem vár a klasszikus értelemben vett Mikulás-ralit Sándor Dávid, a KBC Securities elemzője sem, mondván, a Budapesti Értéktőzsde szeptember óta érdemi korrekció nélkül 16 százalékot emelkedett, úgy, hogy az idei egész éves teljesítménye is az egyik legerősebbnek mondható világszinten. Bár a magyar részvények szerinte még mindig nem drágák, a korábbi olcsóságuk értelemszerűen már elmúlt. Ezért Sándor is inkább arra számít, hogy a hazai papírok árfolyama a jelenlegi szintek közelében oldalaz majd szilveszterig. Nagyobb esélyt az év végi haszonszerzésre a külföldi, mindenekelőtt az európai tőkepiacokon lát Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője. De csak attól függően, hogy az Európai Központi Bank soron következő, december 3-i ülésén további monetáris lazítást jelent-e be. Ha ugyanis igen, az további lendületet adhat az európai részvénypiacoknak. Elsősorban az általában gyorsan reagáló frankfurti index (DAX) tagjai lehetnek érdekesek: a félvezetőgyártó Infineon, a gyenge euróból profitáló exportőrök és akár az autógyártók is.
Mikulás-rali
A jelenséget elsőként Yale Hirsch jegyezte le 1972-ben. Elmélete szerint december hagyományosan erős hónap a részvénypiacokon, az alábbi okokból:l a nagyobb piaci szereplőknek, befektetési alapoknak elemi érdekük a magas év végi záróár, hiszen az az egész éves teljesítményüket befolyásolja,
l számos amerikai nagyvállalatnál év végi bónuszrendszerrel motiválják a munkatársakat, akik ennek egy részét részvénybefektetésre fordítják,
l a szokottnál alacsonyabb részvénypiaci likviditás miatt könnyebb elmozdítani az árfolyamokat,
l a befektetők egy része tudatosan készül a Mikulás-ralira, november végén, december elején kizárólag emiatt vásárolnak részvényt, így a jelenség sok esetben önbeteljesítő jóslattá válik.
l a nagyobb piaci szereplőknek, befektetési alapoknak elemi érdekük a magas év végi záróár, hiszen az az egész éves teljesítményüket befolyásolja,
l számos amerikai nagyvállalatnál év végi bónuszrendszerrel motiválják a munkatársakat, akik ennek egy részét részvénybefektetésre fordítják,
l a szokottnál alacsonyabb részvénypiaci likviditás miatt könnyebb elmozdítani az árfolyamokat,
l a befektetők egy része tudatosan készül a Mikulás-ralira, november végén, december elején kizárólag emiatt vásárolnak részvényt, így a jelenség sok esetben önbeteljesítő jóslattá válik. -->
