Kitart a piaci bizonytalanság

Csúnya mínuszban töltötte a tegnapi napot a CIG Pannónia részvénye. Annak ellenére is, hogy a társaság hétfőn, piaczárás után tette közzé: az igazgatóság részvényenként tízforintos osztalékjavaslatot terjeszt az április 16-ra kitűzött évi rendes közgyűlés elé. Ami azért is hír, mert a CIG még sosem fizetett osztalékot. Igaz, a mostani bejelentés nem érte váratlanul a befektetőket, hiszen már tavaly beharangozták a történelmi kifizetést.

Érdekes spekulációkra adhat okot a Concorde korábban közzétett elemzése, mely két célárat is kitűzött a papír elé. Az egyik szerint 12 hónapos távlatban 452 forintot érhet a részvény, a másik szerint ugyanezen a horizonton csupán 352 forintot. Az elemzés publikálásakor 445 forint volt az aktuális árfolyam, tegnap pedig 395 forint körül mozgott a kurzus, vagyis nagyjából félúton a két célár között.

A kettős célár mögött a CIG és a Konzum stratégiai együttműködése húzódik. Ennek értelmében a Konzum tőkeemeléssel 24,85 százalék mértékű tulajdont szerez a CIG Pannóniában, míg a CIG 6,16 százalék mértékű tulajdont szerez a Konzumban. A Concorde elemzése ezt az együttműködést árazta részvényenként száz forintra.

Nem könnyű az elemzőket szóra bírni, de többen is úgy vélekedtek, hogy a választások közeledtével a piac elbizonytalanodott azzal kapcsolatban, vajon tényleg ér-e száz forintot a Konzummal való stratégiai együttműködés. Az árazás azt mutatja, hogy csaknem ugyanannyian állhatnak a sztori vételi, mint az eladói oldalán.

Technikai alapon az év eleji 500 forintos magaslatról egy trendszerű csökkenést láthatunk. Ennek során a 20 és 30 napos mozgóátlagoknál húzódó ellenállásokat tesztelte vissza a kurzus, s most újra süllyed az árfolyam. A forgalmi adatok azonban nem különösebben kiugrók. Míg tavaly decemberben tízmillió darabos forgalommal lőtt ki a részvény a 300 körüli szintekről egészen 500 forintig, most álmos lefelé csordogálásnak lehetünk tanúi.

A mostani mozgásokba kicsit belejátszhat a bécsi tőzsde CECE indexének átsúlyozása is. Ám a CIG Pannónia esetében nem beszélhetünk komoly hatásról, csupán finomhangolásról van szó, amelyet a saját részvények számának változása indokol. Mindenesetre a benchmarkot követő, 273 millió

eurós piaci kapitalizációjú Lyxor ETF portfólióját szerdán, a kereskedés végéig kell áthangolni.

Nagyon jó évet zárt tavaly a CIG, s az egy részvényre jutó eredménye 40,8 forintra emelkedett az előző évi 11,6 forintról. A Concorde elemzése szerint idén 22,6 forint, míg jövőre 25,2 forint lehet az EPS. Ami azért érdekes, mert a társaság azt tervezi, hogy az eredmény legfeljebb 50 százalékát fizeti ki osztalékként. Más szóval sanszos, hogy kétéves távlatban emelkedjék az osztalék.