Reálisan árazza a piac az OTP részvényét
A z utóbbi két hétben valósággal szárnyalt az OTP árfolyama, csaknem ezerforintos emelkedési szakaszt hagyott maga mögött, de az elemzők szerint még így sem lehet – elsősorban régiós összevetésben – túlzott árazásról beszélni. A 13 ezer forint közelébe érkező, majd kissé megtorpanó kurzus a Reuters adatbázisában elérhető célárak egy részét már meg is haladta, köztük több hazai elemzőét is. Ezzel párhuzamosan 2000-2300 forintra csökkent az a felértékelődési potenciál, amellyel a március 1-jén publikált gyorsjelentést követően a nagy befektetési bankházaktól érkező céláremelések kecsegtettek. Jelenleg a Goldman tartja a legtöbbre az OTP-részvények kilátásait 15 300 forintos célárral, de emellett már csak hat további elemző célszintje magasabb az aktuális árfolyamnál, további hété viszont alacsonyabb.
Le Phuong Hai Thanh, a Concorde elemzésiüzletág-vezetője szerint az OTP Bank kilátásai változatlanul jók, a menedzsment idei évi eredményvárakozása is kifejezetten pozitív. Az éves beszámolót némi fáziskéséssel reagálta le a piac, de – részben az utóbbi hetekben közzétett céláremelések hatására – több alkalommal is történelmi csúcsra ért az árfolyam. Az emelkedést a feltörekvő piacokkal szembeni optimizmus is fűtheti – mondta a Világgazdaságnak a Concorde vezető elemzője.
A mostani árfolyamon – régiós összehasonlításban – nem tekinthető olcsónak a pénzintézet részvénye, de a növekedési kilátások és az eredményesség figyelembevételével nem látható túlárazottság. Kitekintve a leánybankok teljesítményére, Le Phuong Hai Thanh középtávon arra számít, hogy a tavaly 24 milliárd forintos adózott nyereséget elérő ukrán leánybank közel 10 százalékos nettó kamatmarzsa 8 százalékosra mérséklődik. A változatlanul magas IT-kiadások és a bank előtt álló akvizíciós folyamatok miatt a Concorde kizártnak tartja, hogy nem emelkednek tovább az OTP működési költségei, arra viszont van esély, hogy a költségbevétel arány a mostani 56 százalékról valamelyest mérséklődjön. Az utóbbi napokban tapasztalt forinterősödés az OTP szempontjából semlegesnek értékelhető – mondta Le Phuong Hai Thanh.
A bankpapír rövid idő leforgása alatt emelkedett 13 ezer forint közelébe, így sokan elgondolkodhattak, érdemes-e még beszállni – veti fel a kérdést új OTP-elemzésében a KBC Equitas. Az árfolyam március 19-én járt historikus csúcson, 12 970 forinton, a tegnapi kereskedésben pedig sikerült még tíz forinttal e fölé drágulnia. A KBC két módszertan szerint is elvégezte a részvény kiértékelését, ez alapján 13 585 forintos árfolyamot tart reálisnak a cég elemzője. Összességében optimista a KBC, további értékteremtő akvizíciókkal számol, és nem tekinti drágának az OTP-részvényeket. Igaz, teszi hozzá Wolf Martin elemző, tavaly év vége óta az OTP már jelentős prémiummal forog az európai bankok árfolyamához képest, de régiós összevetésben továbbra is csaknem 10 százalékos a diszkontáltsága, így nincs szó túlzó árazásról.
A bejelentett akvizíciókat is beszámítva, a tavalyihoz hasonlóan, idén újra egymilliárd euró profitot érhet el a bankcsoport (amit az erősödő forint is támogat), sőt a KBC azzal kalkulál, hogy ennél merészebb álmokat is szőhetnek az OTP-nél. A KBC az idén kifizetendő 219 forintos részvényenkénti osztalék után sokkal több nagyvonalúságot vár el a magyar pénzintézettől: az osztalék a jövő évtől már meghaladhatja a 300 forintot részvényenként, majd folyamatosan emelkedő kifizetési rátával 2023 után 600 forint közelébe érkezhet.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.