szakértői prognózisok

Nem lehet kizárni egy utolsó erős ralit a ciklikus papírokban

Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő befektetési igazgatója

Vélhetően a globális növekedési ciklus utolsó részében járunk. Eszerint a ciklikus részvények által jellemzett BUX index teljesítménye akár negatív előjelűvé is válhat idén. Fontos kiemelni, hogy a hazai index két legnagyobb súlyú papírja, az OTP és a Mol adja az index teljesítményének 68 százalékát, így az, hogy ez a két papír hogyan teljesít, lényegében meghatározza az index várható eredményét. Mivel mindkét papír jellemzően kitett a gazdasági ciklusnak, annak romlása befolyásolja a teljesítményüket. A ciklus utolsó harmadában jellemzően inkább a defenzív részvények teljesítenek felül, így a hazai nagy kapitalizációjú papírok közül a Richter Gedeon és a Magyar Telekom teljesíthet jól. Ezzel együtt sem lehet azonban kizárni még egy utolsó erős ralit a ciklikus hazai papírokban. Ám az év vége felé ezek alulteljesítése várható, ha a globális makrogazdasági kilátások nem javulnak.

A Richter a versenytársaihoz képest olcsónak mondható

Blahó Levente, a Raiffeisen Bank elemzője

Amíg a világ vezető fejlett piaci indexei történelmi zuhanást éltek át decemberben, addig a BUX index tartani tudta a szintjét, sőt az idei évben már új történelmi magasságokat hódított meg. Az emelkedés mögött a két legnagyobb indextag, az OTP és a Mol erősödése állt. Azonban az összes blue chipről elmondható, hogy felívelő üzleti ciklusban vannak, ennek eredményeként az elmúlt negyedévekben rendre felülmúlták az elemzői árbevételi várakozásokat. Ez a tendencia az idei évben is folytatódhat, további történelmi magasságokba dráguló BUX indexet eredményezve. A Richternek ebben kiemelt szerepe lehet, hiszen márciusban a papír októberi szintekre esett vissza, negatív katalizátor nélkül. Véleményünk szerint az Esmya-piacok elvesztését a Vraylar értékesítése nagyrészt kompenzálni tudja majd, különösen a várható májusi amerikai jóváhagyást követően. Emellett a női egészségügyi portfólió bővítése is zajlik. A vállalat a versenytársaihoz képest olcsónak mondható, ami felerősítheti a vevői kedvet.

A BUX index 47 ezer pontra nőhet célárfolyamaink alapján

Miró József, az Erste Befektetési Zrt. vezető elemzője

A BUX index kilátásai relatíve jók. Az Erste egyéves távlatra vonatkozó célárfolyamai alapján mostani tudásunk szerint az indexnek 47 ezer pont környékére kellene emelkednie. Ebben vezető szerepet játszik az OTP, amely a várható, valamivel több, mint 10 százalékos növekedésével háromezer pontot meghaladó mértékben emelheti az index értékét. A legnagyobb gyarapodást a Richtertől várjuk, amelynél 30 százalékos emelkedési potenciált látunk. A gyenge negyedik negyedéves gyorsjelentés és a pesszimista menedzsment-előrejelzések hatására nyomás alá került az árfolyama, ennek ellenére azt gondoljuk: a talán még nem túl fényes első negyedéves eredményt követően számottevő javulás következhet be az operációban, amelyet az év második felében még jobban segíthet a cariprazine értékesítése. Májusban az FDA várhatóan jóváhagyja a gyógyszer kiterjesztését a bipoláris depresszió kezelésére, ez a második fél évben megdobhatja az amúgy is növekvő értékesítési számokat.

Ideális a környezet a BUX további emelkedéséhez

Vörös Benedek, a Generali Alapkezelő szenior menedzsere

Várakozásunk szerint a magyar gazdaság az előttünk álló évben is robusztus növekedést produkálhat, miközben a fogyasztás bővülése egyre inkább átveszi a stafétát a nettó exporttól a növekedés generálásában. A várható dinamikus GDP-bővülés az alacsony nemzetközi és hazai kötvényhozamokkal karölt-ve ideális környezetet teremt a BUX index további emelkedéséhez. A hazai részvényindex kilátásait javítja, hogy kifejezetten vonzó értékeltségi szinteken forog, a P/E mutatója 11 alatti. A blue chipek közül az OTP esetében az alacsony árazás mellett a további, a korábbiakhoz hasonlóan prudens módon végrehajtott akvizíció(k), míg a Telekom papírjaiban a frekvenciatenderek eredményei hozhatnak érdemi mozgást. A Molban az elmúlt év jókora emelkedése után még mindig lehet egy mérsékeltebb felértékelődési potenciál, a szabad cash flow termelés tervezett beruházások miatti visszaesése ellenére is. Az ingatlanpiaci és-vagy kötvénypiaci befektetések helyett érdekesek lehetnek a SZIT-ek.