Az idei átlagár a jelenlegi szint alatt lehet
Tovább folytatódott a kőolaj drágulása, az elmúlt héten a Brent 2,6, a WTI 5,4 százalékkal drágult. Idén már 29, illetve 38 százalékos ralin van túl a két legfontosabb olajtípus. A hét elején az amerikai Energiainformációs Hivatal (EIA) havi jelentése okozott meglepetést. Januárban napi átlagban 90 ezer hordóval csökkent a palaolaj-kitermelés az előző hónaphoz viszonyítva az Egyesült Államokban. A tavaly decemberi havi alapú növekedés mindössze 35 ezer hordó volt. Mindehhez hozzájárult, hogy a Kőolaj-exportáló Országok Szervezetének (OPEC) kitermelése márciusban négyéves mélypontra csökkent: 295 ezer hordóval 30,39 millió hordóra. Szaúd-Arábia a vártnál jobban, napi 220 ezer hordóval 9,82 millió hordóra mérsékelte termelését.
„Az OPEC-csökkenéshez a kétségbeejtő venezuelai helyzet is hozzájárult. Napi átlagban 180 ezer hordóval 890 ezer hordóra csökkent a termelés. Ezt nagyrészt az okozhatta, hogy az áramtermelés kimaradása miatt leállt az ország legnagyobb kikötője, és egyszerűen nem tudtak exportálni. A kilátások nem túl biztatók a dél-amerikai országban. Ezt részben ellensúlyozta a napi 90 ezer hordóval nagyobb nigériai termelés, ahol a Total egy új mezőről, az Engináról szállít a piacra. Ezt segíti, hogy a helyi lázadókkal is kiegyezett néhány éve a kormányzat. Irak is egyre több olajat exportál, nem vesz részt a korlátozásban” – mondta Pletser Tamás, az Erste elemzője. A kedvező márciusi kínai beszerzésimenedzser-index is támogatja az olaj drágulását, de ez előző hónapok gyenge adatai után bizonytalan, hogy ez a hatás tartós lesz-e. „Nagy hatással lehet a közeljövő olajpiacára, hogy májusban megszűnik a nyolc országra vonatkozó, iráni szankciók alóli mentesség. Ennek következtében, napi egymillió hordós kínálat tűnhet el, ami nagyon gyorsan hordónként 80 dollárig is emelheti a Brent árát a jelenlegi 69 dolláros szintről. Ez persze nem áll Donald Trump amerikai elnök érdekében, hiszen már figyel a jövő évi elnökválasztásra” – tette hozzá Pletser Tamás. Az Egyesült Államokban amúgy is a palaolaj-termelés lendületesebb bővülésére számítottak, de ezt valószínűleg nem tudják teljesíteni. A fúróberendezések számának bővülési üteme is lassul. „Idén éves átlagban 65 dolláros átlagárra számít a piac, drasztikus elmozdulások várhatók. A palaolajról és az OPEC-ről szóló hírek mellett a világgazdasági növekedés és a geopolitikai feszültségek gyakorolhatnak érdemi hatást a kurzusra” – húzta alá az elemző.
„A palaolaj-termelés visszaesésében a tavalyi olajárcsökkenés játszott szerepet – emelte ki Hosszú Ferenc, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatója. – A 45 dollár alatti WTI-ár nem volt kedvező a beruházásokhoz a palaolajszektorban. A jelenlegi 60 dollár körüli már sokkal kedvezőbb, ezért a második fél évben felfutásra lehet számítani. Sokkal tovább nem emelkedik a kőolaj ára, mert ezen a szinten már megéri lefedezni a kitermelőknek. Ez pedig lassíthatja a drágulás dinamikáját. Részben ezzel függ össze, hogy márciusban már kisebb ütemű drágulást láttunk a piacokon, mint az év első két hónapjában.” Hosszú szerint a Brentet a jelenlegi 70 dollár körüli szinteken már shortolni kellene, és az esetleges kisebb drágulásokat eladásokra érdemes felhasználni.
A befektetési igazgató rámutatott, hogy Venezuelában az ellenzéki erőket támogatja Donald Trump. Úgy véli, hogy ha ők átvennék a hatalmat, akkor Iránban komolyabb megszorítás is jöhet. Ha Nicolás Maduro marad az államfő, akkor ott csökkenhet a termelés, és Iránban maradhatnak az engedmények, ugyanis Trump valószínűleg tartana attól, hogy két fontos kitermelő kínálatának egyidejű csökkenése túlságosan felhajtja az árakat.
Optimista a Mollal kapcsolatban a KBC
Fenntartja a Molra vonatkozó korábbi, 3560 forintos értékbecslését a KBC Equitas az éves számok és a frissített menedzsmentvárakozások után. Az INA esetleges eladásának pozitív hatása nem szerepel a modellben. Az elemzők szerint a Mol az év elején hajlamos óvatosabb várakozásokat megadni, ilyen lehet a 2,3 milliárd dolláros CCS EBITDA-várakozás is. A KBC álláspontja szerint a szabad pénzáram az elmúlt években megszokott alatt alakulhat, de így is maradhat tere az emelkedő osztalékkifizetésnek, és akár a rendkívüli osztalék is visszatérhet. A Reuters adatbázisában a Mol átlagos célárfolyama 3668 forint. | VG
