szakértői prognózisok
Cinkotai Norbert, a KBC Securities vezető elemzője
A magyar blue chipek közül a Richter kilátásait illetően vagyunk a legkevésbé optimisták, inkább hosszú távú befektetésként gondolunk a gyógyszeripari cég részvényeire. Egyet lehet érteni azokkal a vélekedésekkel, hogy tartósan nem kerül újra az 5 ezer forintos szint alá az árfolyam, ám azt is látni kell, hogy az év elején a 6 ezer forinttal látványosan nem tudott megbirkózni a papír, s most nem is látszik olyan katalizátor, amely e szint fölé mozdítaná a részvény kurzusát. A piac egyelőre kivár, hogy az Esmya-kudarc miatt részben módosított Richter-stratégia (a nőgyógyászati portfólió bővítése, részesedésszerzés több projektben) milyen eredményt hoz. Természetesen az Esmyával kapcsolatos negatív hírfolyam előbb-utóbb veszít a jelentőségéből, legalábbis a befektetői döntések meghozatalakor. Ugyanakkor a Richterre változatlanul növekedési sztoriként és az egyik legsikeresebb exportképes magyar tulajdonú vállalatként lehet tekinteni, igaz, a társaság nem most éli a legsikeresebb időszakát.
Naffa Helena, az Aegon Alapkezelő vezető elemzője
Felülteljesítették a piacot január első heteiben a Richter-részvények, de a 6 ezer forintos szintről visszapattant az árfolyam, így az előny 1,6 százalékos hozammá olvadt. A 2018-as beszámoló és az idei, konzervatívnak tekinthető eredményvárakozás bejelentése óta az árfolyam jellemzően oldalazik, a gyógyszergyártó részvényeinek kereskedése nem kapott lendületet a bejelentett, kisebb horderejű portfólióbővítések után sem. A Richter-részvény piacán vélhetően marad a kivárás a következő hónapig, amikor a társaság és amerikai értékesítési partnere, az Allergan szempontjából fontos hírek érkeznek. A pontos dátumot nem tették közzé, de az Egyesült Államok Élelmiszer- és Gyógyszerügyi Hivatala (FDA) döntést hoz a Vraylar indikációjának esetleges kibővítéséről egy újabb alkalmazási területre. A készítmény eddigi sikerei miatt a befektetők egyértelműen pozitív döntést várnak az amerikai hatóságtól. Ha így történik, az jelentősen növelheti a gyógyszer piaci értékét. Várakozásaink szerint a nagy horderejű döntés hatása gyorsan beárazódhat a részvénybe.
Vladimira Urbankova, az Erste Group gyógyszeripari elemzője
Immár hagyományosan óvatos eredményvárakozást tett közzé 2019-re a Richter. Az üzemieredmény- (EBIT) marzs meghatározásakor – amelynek értékére 12 százalékot jelölt meg – a menedzsment konzervatív módon nem kalkulált a Vraylarhoz kapcsolódó újabb egyszeri bevétellel. Holott az alkalmazhatóság kiterjesztése a bipoláris depresszióra növelhetné a Richter üzemi eredményét: tekintve, hogy a hazai gyártó mérföldkő-kifizetésre lenne jogosult az Allergantól. Kalkulációink szerint a cariprazine a Richter-papírokra vetítve részvényenként 1480 forint értéket képvisel. Az eddigi piacaira korlátozásokkal visszatérő Esmya továbbra is gyenge pont. Az idén várhatóan 35 millió euró lesz az Esmya forgalma. Úgy gondoljuk, kicsi a valószínűsége, hogy a készítmény egyáltalán ne kerülne forgalomba a tengerentúlon. Valószínűbb, hogy az alkalmazhatóság feltételei megvalósulnak majd, de az EU-országokban már bevezetett korlátozásokkal. Modellünkben az Esmya fair értéke 370 forint részvényenként.
Gyöngy-Kovács Nóra, az Equilor Befektetési Zrt. elemzője
Számításaink szerint 2019-ben csaknem 4 százalékkal, 462 milliárd forintra növekedhet a Richter Gedeon árbevétele, míg a társaság üzleti eredménye 12 százalékkal lehet magasabb a tavalyinál az Esmyával kapcsolatos leírások csökkenése miatt. 2018 második felében több európai piacon is bevezették a Richter saját fejlesztésű gyógyszerét, a Reagilát, valamint az Esmya értékesítése is duplája lehet a tavalyi értéknek, így a kontinensről származó bevételek 6 százalékos emelkedésére számítunk. A Vraylar után kapott royalty is további 20 százalékkal növekedhet, amit ellensúlyozhat a kínai piacon várható visszaesés, a tavalyi előszállítások következtében. Kérdés, hogy a 2018 szeptemberében benyújtott indikációbővítési kérelmet hogyan és mikor bírálja el az FDA. Pozitív elbírálás esetén a Vraylar forgalmazása kiterjedhetne a bipoláris depresszióban szenvedő betegek kezelésére is, ami további bevételnövekedéssel járhatna.
