Nem érdemes lemondani a hazai részvényekről

A globálisan alacsony kamatkörnyezet itthon is kedvezett a részvénybefektetéseknek 2019-ben, de nemcsak a tavalyi év, hanem az elmúlt évtized is nagyon erős volt a magyar befektetők számára, a BUX 2010 és 2019 között 117 százalékot ralizott. Igaz, a részvénypiaci felfutás érdemben 2015-ben indult meg. A magyar gazdaság javulásával párhuzamosan remekelt az OTP, amely az elmúlt tíz évben átlagosan 13,3 százalékkal erősödött, elhomályosítva a többi blue chipet. A Mol évesített hozama 6,3, a Richteré pedig 5,8 százalék volt az utóbbi évtizedben, a Magyar Telekom évente átlagosan 1,1 százalékkal került feljebb.

Összetettebb kérdés, hogy kell-e gyengébb vagy sokkal gyengébb részvénypiaci hozamokra készülni a következő években. Ilyenkor lehet hasznos fogódzó az értékeltség, ami megmutatja, hogy a múltban hasonló mutatószámok mellett milyen hozamszintek voltak lehetségesek. Ebben a tekintetben a kilátások gyengébbek.

A hazai részvénypiac nem indul rossz helyzetből 2020-ban sem, a blue chipek jelentős erősödése ellenére a BUX index értékeltsége továbbra is alacsonynak számít nemzetközi kitekintésben. Az OTP jó erőben van, a gazdaság erejét leginkább a bankpapír érzi meg, ahogy a gyengébb periódusok is az OTP-nek okozhatnak problémát. A Magyar Telekom az 5G-s fejlesztésekből, a Richter a nemzetközi piacon látható kedvező trendekből, a Mol pedig az energetikai szektort érintő kihívásokra adott pozitív válaszokból profitálhat – véli a KBC. Az elemzőcég szerint a kispapírok között is vannak izgalmas lehetőségek, következésképp a hazai befektetőknek nem érdemes lemondaniuk a magyar részvényekről. A tőkepiaci volatilitás ugyanakkor alapvetően magasabb lehet annál a nyomott szintnél, amelyhez a befektetők hozzászokhattak a múlt évtizedben, a diverzifikáció ezért fontos szempont marad a 2020-as években is. A hazai befektetőknek erre jó lehetőséget nyújt a MÁP Plusz, amely ötéves távon csaknem 5 százalékos kamatával igen kedvező kockázatmentes hozamot kínál. Egy jól diverzifikált portfólió részei lehetnek az ingatlanbefektetések is, amelyek a jelenlegi alacsony hozamkörnyezetben szintén nem teljesítenek rosszul, a szegmens elég erős volt az elmúlt két évtizedben itthon – a nagypapírok közül például csak az OTP tudott magasabb hozamot felmutatni az elmúlt évtizedben. A kilátások azonban itt is visszafogottabbak, az utóbbi évek nagy ingatlanpiaci áremelkedése rövid távon lassú növekedésbe vagy stagnálásba fordulhat a brókercég szerint, a lakásárakat ugyanis a nagy rivális szuperállampapír is fékezi.

A tőkepiaci lehetőségek szempontjából fontos tényező, hogy a nemzetközi és a hazai kamatkörnyezet hogyan alakul majd. Az utóbbi évek ultralaza monetáris politikája valószínűleg nem marad fenn, ám a KBC rövid távon nem számít ugrásszerű hozamemelkedésre. A forintra a legvalószínűbb forgatókönyv szerint további lassú leértékelődés várhat a következő években is, a külföldi befektetésben gondolkozóknak ez akár még kapóra is jöhet. A forintban megtakarítók ugyanis a külföldi termékek – például az olaj és a benzin – árnövekedését kompenzálhatják a külföldi befektetéseiken elért, a hazai fizetőeszköz gyengüléséből adódó magasabb hozamokkal.