Jóval egymilliárd euró felett az éves profit

Újabb százmilliárd forint körüli konszolidált nettó eredményt érhetett el 2019 záró negyedévében az OTP csoport. A pénzintézet tegnap tette közzé a 15 elemző megkérdezésével készített konszenzusát, a negyedik negyedéves tényszámok pedig holnapra virradóra érkeznek. A várakozások szerint a negyedéves számviteli profit meghaladhatta a 101 milliárd forintot, míg a korrekciós tételek nélkül számolt eredmény 98,1 milliárd forint lehetett. Ha az elemzői várakozások beigazolódnak, a bankcsoport adózott eredménye 30 százalékkal nőhetett az október–decemberi időszakban, 2018 azonos periódusával összevetve. A várt nyereség így nagyobb mértékben emelkedhetett, mint a hitelintézeti csoport összesített bevétele (28 százalékos bővülést jeleznek előre a szakértők), míg a működési költségek sokkal visszafogottabban, mindössze 15 százalékkal nőhettek.

A teljes évet tekintve az Erste szerint 411,5 milliárd forint adózott eredményt érhetett el a szektortárs. Elemzőjük felhívta a figyelmet, hogy a harmadik negyedév végén konszolidált szerb bank profitja az október–december hónapokban már teljes egészében megjelenik az eredménykimutatásban. A szintén tavaly megvásárolt szlovén pénzintézet azonban még nem gyakorolhatott jelentős hatást a profitra, de a leánybank eszközei már megjelennek a mérlegben, s nem kizárt, hogy az akvizíción badwill (eredményjavító tétel az eszközérték alatti áron megvalósult tranzakció miatt) keletkezett. Az Ersténél úgy látják, a céltartalékolás – a szokásoknak megfelelően – a negyedik negyedévben megugorhatott ugyan, de még így is a bázisérték alatt maradhatott. A számviteli eredmény 106,6 milliárd forint lehetett, vagyis az Erste szektorelemzője magasabb értéket vár a konszenzusértéknél. Várakozása szerint az előbbi eredmény alapján 300 forintos részvényenkénti osztalékfizetésre tehet javaslatot a hitelintézet igazgatósága.

Százmilliárd forintot megközelítő adózott eredményt vár a KBC az OTP-től, egyebek között annak köszönhetően, hogy kitartott az elképesztően erős hitelvolumen-bővülés trendje, ami bőven ellensúlyozta a kamatszint csökkenéséből következő negatív hatást. Így az első kilenc hónap tényadatai és a záró negyedévi prognózis alapján a KBC 407 milliárd forintos profitot vár az OTP-től.

Az elemzői várakozásokat a Magyar Nemzeti Bank tegnapi jelentése is alátámasztotta. Ebből kiderül például, hogy a második fél évben 470 milliárd forint volt a babaváró támogatáshoz kapcsolódó hitelfelvétel, ezen a részpiacon az OTP jelentős szereplő, részesedése 45 százalékos volt a július–szeptember hónapokban. A jegybank szerint a hitelpiac nem túlfűtött, a hitelpenetráció továbbra is alacsony. A háztartások hitelállománya a negyedik negyedévben (éves alapon) 17 százalékkal nőtt, a vállalatok az előző évhez képest 14 százalékkal nagyobb értékben kötöttek új hitelszerződéseket.

Céláremelés a szektortárstól

A korábbi 14 250 forintról 15 500 forintra emelte OTP-részvényekre megállapított célárát az Erste, az ajánlás maradt felhalmozás. A döntés hátterében a tavalyi és a következő évekre vonatkozóan 10 százalékkal felfelé módosított eredményvárakozás áll, az Erste szakértője különösen a nem kamatjellegű bevételek és jutalékok alakulását látja pozitívabban.

A következő években az OTP megduplázhatja a céltartalékként elkülönített összeg nagyságát. Az egy részvényre jutó nyereség (EPS) 1591 forint lehetett tavaly, idén pedig 1704 forintra is felkapaszkodhat. Az új célár és EPS-várakozás alapján 9-es előremutató P/E-ráta adódik, míg az OTP-részvényekre – historikusan – jellemzőbb a 10 körüli P/E-árazás a piac részéről. Jelenleg

17 500 forint az OTP-célértékek maximuma, a Thomson Reuters adatbázisa szerint eladást és tartást mindössze két-két szakértő javasol, tucatnyian pedig vásárlásra buzdítanak.