Kína pörgetheti fel a vasérc és a réz forgalmát

A gazdasági növekedéssel kapcsolatos optimista várakozások a nyersanyagok árfolyamát is emelték, közülük kiemelésre érdemes a réz, amelynek háromhavi határidős jegyzése épp a napokban emelkedett háromhavi csúcsra, 5500 dollárra tonnánként. Az emelkedés fő mozgatórugója a bányászatban mutatkozó zavarok megnövekedett kockázata, a vártnál jobb kínai kereslet és a gyengülő amerikai dollár. A pénzügyi eszközök iránt jó a kockázati étvágy, ám az áprilisi 4,8 százalékos áremelkedés ellenére a befektetési alapok menedzserei kevésbé bizonyultak lelkesnek. A határidős nyitott kötésállományok adatai ugyanis a COMEX-en (New York Commodity Exchange Market) az alapkezelők szegmensében az elmúlt héten továbbra is nettó eladást mutattak, jóllehet az állomány lényegesen kisebb a március eleji, 50 ezer kontraktust meghaladó szintnél. A kedvező változás inkább az eladási pozíciók leépítésének, mint a vételi pozíciók növekedésének tudható be. Visszatekintve 2018 elejéig, a kontraktusállományt a valamivel nettó 100 ezer feletti vételi csúcs és a 70 ezer körüli nettó eladási minimum közötti ingadozás jellemzi. Május végéig a kínai gazdaság néhány indikátora azt jelezte, hogy a fizikai kereslet több területen erős maradhat a járvány utáni keresletdömping miatt, ideértve a feldolgozóipart is. A kedden megjelent hivatalos kínai BMI index szerint a feldolgozóipar részindexe 60,8 pontra emelkedett az előző 59,7 pontról. Az értékek erős kontrasztot mutattak az új export állományával, amely viszont 35,3 ponttal a zsugorodás zónájában jár olyan rézfelhasználó ágazatok visszaesése miatt, mint a légkondicionálók gyártása.

A Bank of America számításai szerint ha a világ GDP-je 4,2 százalékkal csökken, a rézkereslet 1,8 százalékkal eshet vissza. A kereslet motorja Kína. Az egyik, a piacot erősen befolyásoló téma az „új infrastruktúra” program, amelyet Peking az idén terjesztett elő, jóllehet több területen ez a meglévő infrastrukturális tervek átszabása és felgyorsítása. Az új program egyes területei viszonylag új növekedési területek. Idetartozik az elektromos járművek gyorsan bővülő ágazata és a töltési infrastruktúrájuk, valamint az 5G-állomások kiépítése. A jelenleg 12,2 millió tonnára becsült éves kínai rézfogyasztást az „újratervezett” projektek 1,2 százalékkal emelhetik meg banki becslések szerint. A kereslet alapjai ezenkívül elsősorban továbbra is a hagyományos ágazatok, amelyek ellensúlyozhatják a visszaeső ágazatokat. Idesorolható a metrók és a nagy sebességű vasútvonalak fejlesztései, ami korábban is szerepet a programban, de most nagyobb hangsúlyt kapott. A mag azonban az építőiparon belül – amely összességében a réz iránti kínai kereslet ötödéért felel – az ismét fellendülő lakásépítés lehet, ahol számos korábban megkezdett és most újraindított projekt is befejeződhet. A Bank of America 5,4 százalékkal, 5621 dollárra meg is emelte a rézre vonatkozó idei célárfolyamát, míg a 2021-est változatlanul hagyta, tonnánként 6250 dolláron.

A másik gazdasági indikátorként is használható nyersanyagárfolyam a vasércé. A kínai Liaoning tartomány Dalian nevű kikötővárosában működő tőzsdén – ahol 2013 óta van árjegyzés a vasércre – a kurzus 108 dollárra emelkedett, ami április eleje óta több mint 20 százalékos javulás. Az emelkedésben azonban a növekvő kereslet mellett a Covid–19-járvány negatív hatása is szerepet játszik. Az aggodalmak ugyanis fokozódnak a brazil szállításokkal kapcsolatban, mivel a járván egyre jobban terjed a vasérctermelő régiókban. Januárban és februárban az árvizek okozta szállításkiesés miatti aggodalmak segítettek az árak emelkedésében. A Reuters jelentése szerint a legnagyobb brazil bányatársaság, a Vale el tudta kerülni három legjelentősebb vasércbányájának bezárását, azonban az érintett területeken számos forrás a járvány további erősödéséről ad hírt. A Vale a bizonytalanság hatására már 18 millió tonnával csökkentette 2020-ra vonatkozó előrejelzését, a brazil kivitel pedig az egy évvel ezelőttihez képest 21 százalékkal esett az első negyedévben.

A világ acéltermelésének több mint felét Kína adja, üzemei rekordütemben növelik a termelést és szívják fel az importot. A kikötői készletek múlt pénteken alig több mint 110 millió tonnát tettek ki, ami a SteelHome adatai szerint 2016 no­vembere óta a legalacsonyabb érték. A kínai vasérc vas-oxid-tartalma csökkent az elmúlt évtizedben, és ez arra kényszeríti a kínai acélgyárakat, hogy egyre több és jobb minőségű ércet importáljanak a négy nagy – a Rio Tinto, a BHP, a Fortescue és a Vale – által működtetett ausztrál és brazil bányákból.