Európában megpihen a bika

Az európai tőzsdékre fagyot hozott a Mikulás: szinte megdermedtek a kontinentális tőzsdeindexek a múlt héten, rendkívül szűk tartományban mozogtak a jegyzések. Az egyik oldalon elfogyott a vételi erő, a másikról meg hiányoztak az eladók. December a Mikulás-rali hónapja, ilyenkor általában nem jellemző a nagyobb negatív korrekció a tőzsdéken, de az idei év sok mindenben rendhagyó volt. Így ezúttal az év végi visszacsúszást sem zárhatjuk ki.

Elszakadt egymástól a tengerentúli és az európai piac – mondta a Világgazdaságnak Varga Zoltán, az Equilor szenior elemzője. Hozzátette: amíg az amerikai tőzsdéken folyamatos az emelkedés, Európában patthelyzet alakult ki a vásárlók és az eladók között. Úgy tűnik, előreszaladtak az árazásban a kontinentális papírok, s a Pfizer–BioNTech sikeres vakcinatesztje után megtorpant a piac. Az amerikai tőzsdék Joe Biden elnökké választása után stabilizálódtak, és a dollár gyengesége is felfelé hajtja a részvények árfolyamát. Ezzel szemben Európában alacsony a növekedés és az infláció, rétestésztaként nyúlnak a Brexit-tárgyalások, s az uniós költségvetés elfogadása körüli vétóvita is ad okot aggodalomra. Ezzel is magyarázható a részvénypiacok mostani álmossága.

A tőzsdei Mikulás-rali egy fatális félreértésen alapul. A tengerentúlon az év utolsó hetében, vagyis a két ünnep között hajlamos a felhúzásra a piac, arra a vélelemre alapozva, hogy az intézményi befektetők portfólióépítéssel kezdik az új esztendőt. Az erre mozduló befektetők korai vételei nyomán az év utolsó hetéről előbb a karácsonyt megelőző időszakra terelődött át a nagy forgalom és a felfokozott várakozás. A ralit az odaát akkortájt érkező Télapóval (Santa Claus) hozták összefüggésbe, akit az óceán innenső oldalán Mikulásként ismernek, s ebből adódott a félreértés, ami automatikusan újabb bő két héttel korábbra hozta Európában a rali súlypontját.

Valóban, december a bónuszok hónapja, és a menedzserek általában részvényekbe fektetik jutalmai­kat, de az intézményi befektetők is ilyenkor javítják a portfólióik mutatóit, mindez valóban a Mikulás-rali mellett szól a tengerentúlon – folytatta Varga Zoltán. Kérdés persze, hogy idén a járvány miatt maradt-e pénz bónuszokra, s ha igen, akkor mennyi. Mindenesetre az amerikai piacok a hagyományos decemberi felhúzás képét mutathatják.

Európában 60 százaléknyira teszi az elemző annak a valószínűségét, hogy most decemberben csupán pár százalékot emelkednek a részvénypiacok, s inkább kivárás jellemzi majd a hónapot. A negatív korrekció és a nagyobb emelkedés esélyét pedig 20-20 százalékra tette, mondván, nagyobb mértékű korrekció akkor várható, ha negatív hírek érkeznek a vakcinapiacról, akár a teszteket, akár a gyártást, akár a logisztikát illetően. A nagyobb emelkedés pedig azért kevéssé valószínű, mert az idei Mikulás-ralit már novemberben, a vakcinaláz idején letudta a piac. Innen újabb impulzus nélkül – az uniós aggodalmak árnyékában – nehéz lesz ismét emelkedő pályára állni.