Fidelity: ciklus eleji talpra állás zajlik, bizonytalanságokkal

Vegyes képet mutat Európa a vakcinák elosztásában, különösen Franciaország lemaradása szembetűnő a többi országhoz képest. A jelentős új esetszámok miatt a kontinens több államában további korlátozásokat vezettek be, ami az első negyedévre növelte a W alakú recesszió esélyét – írta friss elemzésében a Fidelity International. Mindezeket figyelembe véve a kontinens részvényeivel kapcsolatban az álláspontjuk semleges. Hasonlóan vélekednek az amerikai részvénypiacokról is, az Egyesült Államokban ugyan tempósan halad az oltási program, a költségvetési stimulus pedig segíti a gazdasági növekedést, de ez a kamatok emelkedéséhez is vezethet, ami viszont aránytalanul sújthatná az USA részvénypiacát – értékeltek a Fidelity elemzői. Az Egyesült Királyság részvénypiacán a Brexit lezárultával javult az ország befektetői megítélése, másrészt a vártnál gyorsabb az oltási program lefutása. A feltörekvő térségek részvényeinek (köztük Magyarországé) megítélése összességében pozitív, ami az értékeltségi mutatók jelenlegi állása szerint így is maradhat.

A kötvénybefektetéseket általánosságban semlegesen ítélik meg: az alacsony hozamkörnyezetben a magas hozamú és a feltörekvő piaci hitelpapírokat részesítik előnyben a befektetési minősítésűekkel szemben. Továbbra is ellenzik a német államkötvények tartását, mivel a jelek szerint egyáltalán nem lehet hozamot várni tőlük, az Egyesült Államokban a költségvetési ösztönzők hatására csökkent annak a kockázata, hogy a gazdasági ciklus lendületet veszít. Ennek az árazása már látható a hosszú hozamok emelkedésében.

Az alapkezelői csapat pozitívan ítéli meg a globális régiók növekedési kilátásait, mivel a piacok tartós talpra állással számolnak annak ellenére, hogy azért még vannak a jelentős kockázatok, például a vírus mutálódása, a vakcinák akadozó elosztása, az elhúzódó korlátozások és az emelkedő reálhozamok. „Jelenleg a részvények felülsúlyozottak a portfóliónkban, mivel ahogy megállapítottuk, éppen egy ciklus eleji talpra állás zajlik annak eredményeként, hogy a vállalati jövedelmek, a vakcinák kibocsátása és az USA költségvetési politikájának részletei egyre biztosabbá válnak” – magyarázta Al-Hilal István, a Fidelity International közép-európai igazgatója.