Nagy lendületet vettek a tőzsdék, kérdés, merre tovább
Két és fél éve nem volt ilyen erős napi emelkedés az amerikai piacon, mint amilyet az elmúlt héten láthattunk, és kiemelkedően zártak a vezető tőzsdeindexek is. Az inflációs nyomás talán most már tényleg enyhülhet, amit a múlt heti amerikai inflációs adatok is mutattak. A befektetők így a korábbi várakozásokhoz képest alacsonyabb kamattetőt és hamarosan véget érő szigorítást kezdtek árazni a piacokon, nagy lendületet adva a tőzsdéknek, főként azokban az indexekben, amelyekben a magasabban értékelt növekedési szektorok túlsúlyban vannak.
A kamatemelési várakozások alakulása mellett azonban érdemes szót ejteni az amerikai félidős választásokról is, illetve ennek kapcsán arról, hogy az elmúlt évtizedekben a félidős választások után jellemzően javulni tudtak a részvénypiaci hozamok az S&P 500 indexben is. Visszatekintve az elmúlt választási évekre, jellemzően pozitív havi hozamok alakultak ki átlagosan az S&P 500 indexben. Igaz, az év végi időszakban szintén viszonylag magas, átlagosan havi egy-másfél százalékos pozitív értéket kapunk a havi hozamokat vizsgálva a vezető amerikai részvényindexnél.
Az általános piaci trend mellett azonban a mostani, kihívásokkal teli környezetben a részvénykiválasztás még mindig fontos szerepet tölt be. Kérdés, hogy a piaci fordulat esetén érdemes-e ismét az úgynevezett momentum vagy növekedési részvények felé fordulni, vagy megmarad a value, azaz az alacsonyabb értékeltségű részvények felülteljesítése.
Az év elejétől számítva jól látható a value részvények felülteljesítése, amit az energiaszektor kiemelkedő teljesítménye, a magas energiaárak, valamint a defenzív szektorok előtérbe kerülése támogat. Relatíve azonban nagyobb az ugrás a növekedési részvényeknél, ami például az MSCI USA Growth Target index teljesítményében is látható. Persze az idei éves hozam még mindig negatív, ahogyan a teljes piacot nézve is esést látunk, viszont – főleg a hozamok csökkenésével – újra előtérbe kerülhetnek a növekedési részvények is, amellett, hogy a magas nyersanyagárak továbbra is támogathatják az energiaszektor részvényeit.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.