Jövő héttől a régiós bankokra szegezzük figyelmünket
Az amerikai jelentési szezon már javában dübörög, a régióban azonban még jövő hétig kell várnunk az első fecskékre. Az elmúlt negyedévekben jelentős felértékelődésen keresztülment régiós bankok nagy figyelmet kaphatnak.
Kiváló kilátások a régiós bankok háza táján
A sort október 30-án, szerdán a Raiffeisen fogja megkezdeni, melyet az Erste rögtön egy nappal később folytat, az OTP viszont csak november 8-án, pénteken teszi közzé a harmadik negyedéves beszámolóját. A befektetők fókuszában a kamatmarzsok és az eszközminőség alakulása, valamint a jövő évre várható részvényesi kifizetés központi helyen kell hogy szerepeljen.
A recesszió szele hiába lengi be az európai gazdaságot, a bankok jövedelmezősége kiemelkedő maradhat az idei évben is.
Ezt a bravúrt ráadásul úgy sikerülhet elérni, hogy valamilyen extra terhet szinte kivétel nélkül minden országban be kell fizetniük. A magasabb adóterhek átterhelése ugyanakkor könnyen ment az elmúlt években, mert a magas inflációs környezetben a banki költségek emelkedése talán a legkevésbé látványos problémák egyike volt az ügyfeleknek.
Negyedéves előrejelzéseink szerint a bankok számára a szeptemberrel zárult három hónapban is kitarthatott a pozitív momentum. Az európai és régiós kamatcsökkentésnek a nettó kamatbevételekre minden bizonnyal lesz némi negatív hatása, melyet a díj- és jutalékbevételek növekedése kompenzálhatott. A működési költségek várhatóan a második negyedévihez hasonló összegre fognak rúgni, míg a kockázati költségek a továbbra is kiváló hitelportfólió-minőségnek köszönhetően relatív alacsony szinten maradhattak.
Várakozásunk szerint a továbbra is erős trend miatt a bevételi előrejelzéseket felfelé módosíthatják a bankok, ugyanakkor azzal is számolunk, hogy a hitelbővülés minden hitelintézet esetében lefelé lesz módosítva a továbbra is visszafogott gazdasági aktivitás miatt.
Nagy hangsúlyt kaphat a részvényesi kifizetés előre irányzott összege is,
az ezzel kapcsolatban felmerülő minden információmorzsára gyorsan reagálhat majd a piac.
Az Erste már az előző negyedéves jelentés alkalmával elhintette, hogy jövőre 3 eurót fizethet ki részvényenként, de a részvény-visszavásárlási program folytatásával kapcsolatos kommentek még fontosabbak lehetnek.
Az OTP esetében a legégetőbb kérdések egyike, hogy vajon
sikerül-e akvirálni bankot a következő hónapokban.
Jelentős akvizíció hiányában ugyanis az ezer forint feletti rekordosztalék sem lenne elrugaszkodott várakozás, egy ilyen bejelentésre könnyen 20 ezer forint fölé repülhetnének a részvények.
A Raiffeisen esetében az orosz leány eladásának témája kevesebb figyelmet kaphat, itt az alapoperáció fenntartható eredménye és a jövő évi osztalékkilátás lehet porondon.
Kockázat-hozam szempontjából a jelentéseket megelőző preferencia-sorrendünk elején az OTP van,
ide érdemes továbbra is téteket tenni, mert jelentős szembeszelet egyelőre nem azonosítottunk. Az Erste esetében óvatosságot javaslunk, mert a most futó részvény-visszavásárlási programját lelassította, és az ezzel kapcsolatos, esetleg csalódást keltő kommentjei profitrealizáláshoz vezethetnek.
