Nagyot lehet most kaszálni ezeken az állampapírokon – élesnek ígérkezik a verseny
Franciaország látványos és minden bizonnyal fájdalmasnak bizonyuló kötvénykibocsátásba kezd alig pár nappal azelőtt, hogy Michel Barnier miniszterelnöke ismertetné a parlamenttel, pontosan hogyan is szeretné visszaszorítani az ország bődületes költségvetési hiányát, illetve visszaszerezni a nemzetközi befektetők Franciaországba vetett bizalmát – írja a Bloomberg.
A kötvénybefektetők nevethetnek a végén
A csütörtöki kötvénykibocsátással a francia kormány 12 milliárd euró forrást szeretne bevonni 10 és 30 év közti lejáratú állampapírok piacra dobásán keresztül, ami ugyan átmeneti előrelépést jelentene a költségvetés hiányának enyhítése felé, hosszabb távon viszont kifejezetten fájdalmasnak bizonyulhat a francia kormány számára. Azzal ugyanis, hogy a hitelfelvételre egy igazán rossz bőrben lévő fiskális egyenleg mellett kerül sor, a befektetők kifejezetten kockázatos vételként tekintenek majd a francia állam adósságára,
a kötvényeket így busás kockázati prémium mellett tudják csak piacra dobni.
A helyzeten pedig az sem segít, hogy a francia kormánynak a jelenlegi állás szerint nincs meg a kellő többsége a parlamentben a jövő évi költségvetés elfogadásához, így a Bloomberg szakértői szerint Barniernek jó eséllyel különleges alkotmányos eszközökhöz kell majd folyamodnia, hogy szavazás nélkül átnyomja a büdzsét a honatyákon.
A befektetői aggodalom pedig a kötvénypiacon már a csütörtöki kibocsátás megkezdése előtt is látszik: a német és a francia 10 éves adósság hozamkülönbözete már most 8 éves csúcson jár, a friss kibocsátás pedig az elemzői számítások szerint gyakorlatilag biztos, hogy olyan magasra tolja majd a lécet, amit legutóbb 2012-ben, az eurozóna-válság során lehetett látni a piacon.
Keresleti oldalról azonban, részben a busás várható hozamok nyomán, minden bizonnyal mégsem lesz gondja a franciáknak a friss kötvénykibocsátás során: az ország legutóbbi aukcióin ugyanis rendre hatalmas volt a befektetői érdeklődés, mind júniusban, mind júliusban több mint kétszer annyi kötvényre érkezett licit, mint amennyit végül eladtak.
