A februári esést követően feléledtek a nyersanyagpiacok
Donald Trump kereskedelmi háborúja tovább borzolja a részvény- és nyersanyagpiacok hangulatát az elmúlt hetekben, miközben Németország hatalmas költségvetési kiadásokat tervez, amely a berlini fal leomlása óta a legnagyobb gazdasági ösztönzőcsomag lehet. A terv potenciálisan korlátlan védelemre költött hitelfelvételt tesz lehetővé, és 500 milliárd eurós alapot tartalmaz infrastrukturális beruházásokra. Ezt az USA és Európa közötti biztonsági kapcsolatok gyors romlásának tulajdoníthatjuk és úgy tűnik, a jelenlegi helyzet Németországot végképp arra kényszeríti, hogy szakítson a több mint két évtizedes költségvetési konzervativizmussal.
Beszakadt az olaj, reagálnak a nyersanyagpiacok
A hír hatására pár nap alatt
- az amerikai dollár több mint 5 százalékot gyengült az euróval szemben,
- és a németországi államkötvényhozamok 2,8 százalék fölé ugrottak,
ami a kormány hitelköltségei 17 éve nem látott növekedéshez vezetett. Eközben a növekvő állami kiadások várhatóan pozitívan hatnak majd a magánszektor növekedésére.
Trump vámpolitikája és az Egyesült Államok legfontosabb kereskedelmi partnerei ellen indított támadásai, és a partnerek által indított ellenintézkedések megerősíteni látszanak azt, hogy
a kereskedelmi háborúk nem hagynak maguk után nyerteseket.
A geopolitikai feszültségeken és a régóta fennálló világrend esetleges felbomlásán túl a befektetők az amerikai gazdasági adatok hirtelen romlására reagáltak az elmúlt napokban. Ez felerősítette a stagflációval kapcsolatos aggodalmakat, amelyeket a növekedés lassulása, a növekvő munkanélküliség és a magasabb infláció jellemez. Az előretekintő mutatók arra utalnak, hogy ezek a kockázatok a következő hónapokban megvalósulhatnak.
Bár Trump fenyegetőzése, hogy szigorítja a szankciókat Oroszország és Iránnal szemben pár napig, aggodalmakat okozott a nyersolaj piacán, azonban a kereskedőket meglepte az OPEC+ azon terve, amely szerint a következő hónaptól fokozatosan megkezdik a termelés újraélesztését.
Így a Brent árfolyama visszazuhant 80 dollárról 10 dollárt egészen a hordónkénti 70 dollárig,
míg a WTI közel 15 dollárt esett. Mindkét olajkontraktus azonban egy hároméves árfolyamsáv alsó határát teszteli jelenleg, ami lélektani szintnek számít. Áttörése nehéz lesz, de ha bekövetkezne, akkor a következő támasz 5 dollárral alacsonyabban található, ami 65 dollár a Brent és 62 dollár a WTI esetében.
A réz árfolyamát is meglóbálták az amerikai vámokkal kapcsolatos hírek. Míg az amerikai elnök már aláírta a végrehajtási rendeletet, az alumíniumra és acélra kivetett különadót, a rézpiac ezt túlreagálta, abban az értelemben, hogy vámok bevezetése hónapokig eltarthat és ez az árakra gyakorolt hatása később lesz érezhető.
A 25 százalékos vám azonban egyértelműen meglepte a piacot,
és most a kereskedők igyekeznek megtalálni a megfelelő árszinten. Ez a reakció magasabb árakat okozott az Egyesült Államokban mint más tőzsdéken, például a londoni LME-n, ami pedig arbitrázslehetőséget okozott.
A nemesfémek piaca is felbolydult
A nemesfémpiacon már több hete tapasztaltuk ezt a zavart, ahol több millió uncia fizikai ezüst- és aranyrudat helyeztek át az Egyesült Államokban trezorokba, hogy ne kelljen vámot fizetni a COMEX határidős piacán a short fedezeti pozíciók fedezésére használt importált fémre. Amíg az új vámok bevezetése meg nem valósul, az Egyesült Államok rézpiaca nagyobb volatilitást fog mutatni. A londoni tőzsde valószínűleg ártámogató készleteket fog halmozni, amelyeket az aranyhoz és az ezüsthöz hasonlóan New Yorkba szállítanak majd, és a COMEX határidős piacán adják el az egy magasabb feláron.
Eközben az arany korrekciója ismét rövid életűnek bizonyult,
és a vásárlóerő visszatért, amint a piaci szereplők újra menedéket keresnek a széles körű piaci bizonytalanság és az amerikai vámokkal kapcsolatos aggodalmak ellen. A geopolitikai feszültségeken és a generációk óta uralkodó világrend esetleges felbomlásán túl a kereskedők és a befektetők is reagálnak az amerikai gazdasági adatok hirtelen romlására. Ezt szem előtt tartva az arany kilátásai továbbra is kedvezőek, különösen a legutóbbi korrekcióból hiányzó eladási erő miatt, ami erős vételi oldalt jelez a technikai kereskedők eladási nyomása ellenére.
A diverzifikáció és a biztonságos kereslet mellett az arany valószínűleg továbbra is támogatják majd a jegybanki felvásárlások és a növekvő államadósságok. Viszont gyengülő dollár miatt az arany és ezüst euróban kifejezett árfolyama tovább esik, és a napokban a 2024 év elejétől indult emelkedő trendvonalat teszteli, ami vonzó beszállási pont lehet az európai befektetők számára, aki szeretné növelni nemesfém kitettségét.
