Amerikai korrekció

Amerika sikeresen védte ki a 2000. április 7-én, a technológiai részvények összeomlása nyomán felrémlett nagy gazdasági válságot, és ezzel megelőzte a globális gazdaság részleges összeomlását. Az 1993 és 2000 közötti kivételesen hosszú amerikai fellendülésben a kormány és a jegybank közösen elnézték, hogy a piaci szereplők túlfűtsék az amerikai gazdaságot. Amerikában az évtized elején menetrendszerűen érkeznek ciklikus válságok, ilyen volt az 1973 utáni, az 1989-1992-es és most a 2001-2003-as visszaesés is. Utóbbi erősebb lett volna, ha a Bush-kormány nem léptet életbe egy hatásos anticiklikus gazdaságpolitikát, mert a technológiai részvények összeomlása már jelezte, hogy itt nem enyhe lefolyású nátháról, hanem tüdőgyulladásról van szó.

Az amerikai gazdaságpolitika az utóbbi három évtizedben hatékony válaszokat talált versenytársai megfékezésére és az amerikai gazdasági előny megtartására, de ezért mindig nagy árat kellett fizetnie. Az 1990-es évtized kivételesen jó amerikai konjunktúrája különösen jót tett az USA versenyhelyzetének, mert Japán az évtized egészében stagnált, Németország kötésig süllyedt az egyesülés gazdasági ingoványába, a kelet-ázsiai kistigriseket pórázra fűzte az 1997-99-es pénzügyi válság, és Oroszország is csak az évtized végére talált kissé magára a piacgazdasági átmenet és az 1998-as pénzügyi válság után. Amerika az 1990-es évtizedben visszaszerezte a korábbi két évtizedben megtépázott globális gazdasági vezető helyét, de ezért a mostani évtized elején akár nagy válsággal is fizethetett volna. Nem ez történt, mert az anticiklikus gazdaságpolitika sikeres volt.

Bush és Greenspan úgy előzték meg a mostani évtized elejére várt gazdasági összeomlást, hogy 2000 közepe és 2001 közepe között 4,5 százalékkal csökkentették az alapkamatot, ami harmincéves mélypontra, egy százalékra mérsékelte a Fed kamatszintjét. Ezzel fenntartották a háztartások és az üzleti szektor hitelfelvételét és megakadályozták a hirtelen válságot. Bush elnök 2001 és 2003 között 1700 milliárd dolláros adócsökkentést hajtott végre, a leggazdagabb amerikai egy százaléka kapta ennek 40 százalékát, valami a középosztálynak is jutott, ami segített a fogyasztói bizalom fenntartásában. 2003-ban megindult az iraki háború, ennek is volt rövid távú konjunktúraélénkítő hatása. A dollár mélyrepülését is engedték, különösen az euróval szemben, ami erősítette az amerikai exportot. Megkötötték a kínai, japán és más kelet-ázsiai jegybankokkal azokat a nem nyilvános kétoldalú kereskedelmi és pénzügyi megállapodásokat, amelyek fenntartják az amerikai piacok nyitottságát, ezzel a globális piac lendületét, de a nagy exporttöbbletekből származó dollárbevételeket visszaforgatják az amerikai gazdaságba. A 2001 tavasza és 2003 közepe közötti enyhe lefutású náthában a külföldi magánbefektetések visszaestek ugyan, de a jegybankok tartották magukat a titkos megállapodáshoz, és amerikai állampapírokat vásároltak. Így finanszírozható volt a megugró kereskedelmi, fizetési- és költségvetési mérleghiány. A szeptemberi adatok szerint azonban lassul az ipari növekedés és a házépítés, a vártnál szerényebb a gazdasági növekedés, kifulladni látszik a foglalkoztatás bővülése, esnek a külföldi magánbefektetések, és a tőzsdék sem optimisták. Az operáció - a ciklikus válság kivédése - sikerült, de a beteg állapota újból romlik.

Az amerikai gazdaság még nem fizette meg az 1990-es évtized teljes árát, mert a 2004-es választásokra mesterségesen újra kellett fűteni a gazdaságot a 2000 elején beindult visszaesést követően. Új árcédula is lóg a 2001-2003 közötti gazdaságpolitikán: még ezért is fizetni kell. 2004 végétől már nem halasztható tovább a gazdaságpolitikai korrekció, azért sem, mert a 2008-as elnökválasztásra megint jó állapotban kell lennie a gazdaságnak. Ehhez az új ciklus első felében operálni kell, hogy a beteg a maradék két évben felgyógyuljon. Most megindul a korrekció, ami a korábbi gazdaságpolitikával ellentétes logikát követ majd: magas kamatok, a belső piac hűtése, a kereskedelmi- és fizetésimérleg-hiány elfutásának megállítása, a költségvetési hiány mérséklése, és - ha ezt lenyelik - rejtett adóemelés.2005-2006 között az amerikai korrekció miatt a globális gazdaság lefékeződhet, és - ha sikerül az operáció - 2007-től indulhat újra az amerikai fellendülés.