Kamatdöntés után

A múlt hét legnagyobb figyelemmel követett eseménye a jegybank kamatdöntése volt. A monetáris tanács az előzetes várakozásoknak megfelelően 50 bázisponttal, 10,50 százalékra csökkentette az irányadó kéthetes betéti kamatot. A testület indoklásában arra utalt, hogy az utóbbi egy hónapban publikált makrogazdasági adatok alapján az inflációt befolyásoló folyamatok összességükben kedvezően alakultak, így esély van rá, hogy az inflációs cél teljesüljön.

Eközben a Magyar Nemzeti Bank felszólította a kormányt, hogy vonja vissza javaslatát a jegybanktörvény módosításáról. Draskovics Tibor pénzügyminiszter szerint a javaslat nem ellentétes az Európai Unió elvárásaival, ugyanakkor a piaci szakértők többsége a jegybanki függetlenség csorbítására irányuló szándékként értékeli a kormányzati terveket. Feltehetően mindkét vélemény helytálló: a monetáris tanácstagok új kinevezési gyakorlatához hasonlóra az unióban is találunk példát, és a kormányzat nyilvánvalóan az árfolyam és a kamatok befolyásolására apellál, vagyis a monetáris politika függetlenségére tör.

Ezzel kapcsolatban szemlátomást erős illúzió vezérli politikusainkat: a monetáris politika szándéka ellenében kierőszakolt gyengülést ugyanis a piac mérhetetlen bizalmatlansággal fogadná. A gazdaságpolitikai pólusok forintkurzuson történő "marakodását" látva a külföldi befektetők a mostaninál jóval nagyobb árfolyamkockázatot látnának a hazai pénzpiacon, ami a hozamokban is kifejeződne.

Augusztusban a nemzetgazdasági átlagkereset 0,8 százalékkal ért kevesebbet, mint egy évvel korábban. A versenyszektorban kismértékű reálbér-növekedés, a költségvetési szektorban 3,6 százalékos mérséklődés volt megfigyelhető az utóbbi 12 hónap során. A bérdinamika alakulása arra utal, hogy az idén az év egészében stagnálni fog a reálkeresetek növekedési üteme.

Augusztusban az építőipari termelés 1,5 százalékkal alulmúlta a júliusit. Mivel az ágazatot húzó tényezők (az állami megrendelések és a lakáspiac) súlyai szemlátomást átrendeződnek, nehéz megjósolni az építőipar jövőbeli teljesítményét. (MI)