Kettőt előre, egyet hátra

A Budapesti Értéktőzsdén tegnaptól két új részvényt üdvözölhetünk, ám az is kiderült: a Démász parketten töltött napjai alighanem meg vannak számlálva. Bár darabszámra ez is bővülés, korántsem biztos, hogy a két új papír akár együttesen is pótolni tudná az távozó hiányát.

Míg a hazainál fejlettebb tőkepiacokon egy vállalat komolyságát mutatja, ha részvényeit nyilvánosan jegyzik, a fontos hazai cégek sorra távoznak a börzéről, vagy fel sem merül, hogy bevezessék azokat. Egyre több viszont a bizonytalan indokkal bent lévő társaság: nem könnyű elhessegetni a balsejtelmet, hogy a bevezetésük valamilyen üzleti trükk része volt, amelynek kevés köze van az alapvetően a széles körű tőkebevonás segítésére kitalált tőzsdei jegyzéshez.

A Démász francia tulajdonosának friss vételi ajánlata sokak szerint a korábban vélelmezett tulajdonosváltás cáfolata. Ám az elmúlt évek tapasztalatai alapján elképzelhető, hogy egy ilyen tranzakció előtt maga az EdF vásárolná fel előbb a papírokat, nehogy a többségi részesedésre jutó – szakmai alapon csak az anyacég többségi, 60,91 százalékos csomagjához jogosan járó – prémiumot az új tulajdonosnak minden egyes részvényesnek ki kelljen fizetnie. Az ugyanis az EdF-nek jutó összeget csökkentené.

Bár a Graphisoft mostantól önálló ingatlanüzletágának leválasztása az átláthatóság szempontjából mindenképp üdvözlendő, s tőzsdei bevezetése a szétválás miatt is szükségszerű volt, a piac számára igazán új cégről nem beszélhetünk. Ráadásul a társaság nemigen dédelget komoly sztorit ígérő terveket.

A szintén most debütáló Bookline.hu-nál még a bevezetés okai sem világosak. Ha nem kell friss tőke, s a tulajdonosok sem akarnak megválni részesedésüktől, miért vállalják a tőzsdei jelenlét extraköltségeit? Az ilyen bevezetések inkább csak papíron javítják a BÉT-ről alkotott képet.