Az amerikaiak bíznak a jövőben

Nem túl biztatóak a világgazdaság jelenlegi kilátásai. A különböző elemzőintézetek ma már egyhangúan pesszimista becsléseket adnak a jövő évi globális GDP-növekedést illetően. Az OECD például júniusban még 3,1 százalékos növekedést jósolt Amerikában, amit mostanra drasztikus mértékben, 0,7 százalékra csökkentett.

A közgazdászok figyelmének középpontjában érthető módon az amerikai gazdaság kilátásai állnak, hiszen az USA jelentős részét (hozzávetőlegesen 20 százalékát) adja a teljes világgazdaságnak, és nagymértékben befolyásolja a többi gazdaság - így a magyar - alakulását is.

Csak egy tartós recessziónak lenne komoly következménye a hazai gazdaságra nézve, mivel nálunk néhány hónapos késéssel jelentkeznek a fejlett - főként európai - fejlemények hatásai - véli Kovács György, a DZ Bank makroelemzője. Ha az amerikai és azzal együtt az európai gazdaságok 2002 második felében növekedésnek indulnak, a mostani lassulásnak nem lesz hosszan tartó hatása Magyarországra nézve. Az elemző szerint jövőre 4,0 százalék körül lesz a hazai GDP-növekedés, ami azonban kedvezőtlen esetben 0,6-0,7 százalékponttal csökkenhet.

Mindenesetre a legfrissebb amerikai makroadatok többsége nem túl kedvező. Ezért is meglepő, hogy a Bloomberg hírügynökség által (másfél éve) havonta elvégzett felmérés novemberben már a bizalom növekedését mutatta. A megkérdezett emberek 51 százaléka elégedett a gazdaság jelenlegi pályájával. Ez ugrásszerű javulás októberhez képest, amikor még csak 38 százalékban vélekedtek így. Az utca embere tehát optimista, annak ellenére, hogy a legtöbb elemző szerint erre nincs sok racionális oka.

Hasonló jelenség tapasztalható a részvénypiacokon is. A jónak távolról sem nevezhető makrogazdasági mutatók ellenére ugyanis a tőzsde villámsebességgel állt talpra. A Dow Jones nemrég ismét átlépte a tízezer pontos határt. A Wall Street-i befektetők a legkisebb jó hírre is lecsapnak, pedig mostanában nem teljesen egyértelműek a különböző mutatók jelentései.

Ami tény: az amerikai gazdaság az idei harmadik negyedévben 1,1 százalékkal zsugorodott, és várhatóan a negyedikben is ezt a teljesítményt hozza. A GDP kétharmadát kitevő fogyasztás októberben váratlanul jól alakult, ami a részvénypiacot újult optimizmussal töltötte el. Igaz, a fogyasztás azért emelkedett, mert a - bázist képző - szeptemberben jó pár napig gyakorlatilag állt a gazdaság, illetve az autókereskedők októberben (a hosszú távon fenntarthatatlan) nullaszázalékos kamatkonstrukciókkal csábítgatták a vevőket. A munkanélküliség ezzel szemben hatéves csúcsot ért el (5,7 százalék novemberben), ami viszont a Bloomberg által megkérdezetteket kevéssé aggasztja. A Federal Reserve mindenesetre további 25 bázisponttal csökkentette irányadó kamatát, ami ezzel negyvenéves rekordmélységbe zuhant. A piac egyértelműen a Fedtől várja a megváltást. A monetáris politika hatékonysága azonban egyelőre nemigen látszik. A helyzet komolyságát pedig jól jellemzi, hogy a Fed a január eleji 6 százalékról nem egészen egy éven belül 1,75 százalékra csökkentette kamatait.

Közben az általában túlzottan pesszimistának ítélt Economist Intelligence Unit (EIU) ezúttal is meglehetősen borúlátó jóslatokat hozott nyilvánosságra. Az EIU szerint a világgazdaság 2002-ben mindössze 1,4 százalékkal bővül majd, ami alig valamivel haladja meg az idei 1,2 százalékos előrejelzést. Az EIU komoly változást csak 2002 második felében vár Amerikában, de más régiók ennek ellenére jól teljesítenek majd. Ez egybeesik a Citigroup elemzőinek véleményével is, akik szintén úgy vélik, hogy csak 2002 második felében indul meg látványosan az amerikai növekedés, és ez húzza majd magával a többi gazdaságot. Az EIU az észak-amerikai térségtől várja a legkisebb növekedést, gyászos 0,9 százalékot, ami jelentős mértékben befolyásolja az átlagot. Ennél nem sokkal kedvezőbb Nyugat-Európa megítélése sem, amely szerintük átlagosan 1,4 százalékkal nő majd.

Az átalakuló gazdaságok - ebbe a kategóriába tartozik Magyarország is - még mindig a legdinamikusabban fejlődő csoportot képezik 3,8 százalékkal. Az EIU becslései egyébként Magyarországot az átlagot javítók csoportjába sorolta, a 2002-es GDP-növekedést 4,0 százalékra teszi.

Az EIU-nál jóval optimistább a német Institut für Weltwirtschaft (IWF). Az IWF számításai szerint az amerikai gazdaság 2002-ben 2,0 százalékkal bővül majd, míg Nyugat-Európa 1,9 százalékos növekedést érhet el. Az IWF úgy véli, hogy a német gazdaság túl van mélyponton, és nem látnak komoly deflációs veszélyeket sem.

Alapvetően tehát a szakértők többsége rövid távon nem sok jót jósol, de 2002 második felétől már biztatóak az előrejelzések. Egyedül Japánnal kapcsolatban pesszimista végletesen mindenki, az ázsiai szigetországban tartós recesszióra kell berendezkedni.